巴菲特退休了，股神在科技领域战绩如何？

　　这一天终于还是来了。一代股神宣布退隐，一个时代画上了终点。以后不会再有巴菲特股东大会，也不会再有巴菲特致股东信了。

　　一代股神宣告退隐

　　本周，投资家沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）的年度股东信中正式宣布退休。这象征着95岁的投资家对自己传奇投资生涯的告别。他在信件中写道：“我将安静下来，不会再撰写年度报告，也不再在股东大会上喋喋不休。”

　　巴菲特是在今年5月股东大会上宣布退休的，他将在年底将CEO职位交给接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel），自己继续担任董事长。或许老搭档芒格的去世，让巴菲特感到了前所未有的孤独。而且他也承认，自己已经明显感觉到了高龄衰老的影响。偶尔会失去身体平衡，有时候会想不起人名，阅读也变得困难。

　　标志性的巴菲特股东大会将就此终结。没有了巴菲特坐在台上发表“奥马哈神谕”，还会有数以万计的投资者从世界各地来到美国中部的奥马哈参加伯克希尔股东大会吗？而下一份年度股东信也将由阿贝尔发布。

　　巴菲特给继任者阿贝尔留出了足够的弹药。第三季度末，伯克希尔的现金及等价物储备再创新高，达到3580亿美元。一些分析师认为，这是巴菲特退休的战略选择，他有意让阿贝尔来做出重大的收购决策。

　　虽然巴菲特对于阿贝尔给予了很高评价，在股东信中重申自己对他领导能力的信任。但在巴菲特宣布退休后，伯克希尔哈撒韦公司股价出现下滑。这显然是因为“巴菲特溢价”的缩水——此前投资者因这位董事长的存在而愿意为伯克希尔股票支付更高价格。

　　不过，巴菲特并没有完全放手。此外，他表示自己依然保持有大量的伯克希尔A类股票，直至股东们对阿贝尔完全信任。这显然是对股东的一种安抚。他还承诺继续与股东保持联系，同时加速慈善捐赠——他计划将1490亿美元的伯克希尔股票逐步捐出。

　　只投懂的行业公司

　　巴菲特的告别，这不仅仅是个人谢幕，更是价值投资时代的转折点。巴菲特的辉煌无需赘述。从11岁买第一支股票，到将一家濒临破产的纺织厂改头换面，打造成市值超万亿美元的投资帝国，他的复合年化回报率高达20%，是标普500指数的两倍。

　　众所周知，巴菲特更青睐消费品、金融和保险等“护城河”深厚的公司，如可口可乐、喜诗糖果、美国运通、Geico，这些投资累计为伯克希尔带来数千亿美元回报。

　　在科技领域，巴菲特的故事更像一部戏剧：从顽固回避，到痛苦失败，再到逐步成功。他的科技投资生涯，不仅是个人成长的镜像，更是他投资哲学的演绎——“只投你懂的东西”，绝不轻易改变自己的哲学。

　　沃伦·巴菲特的投资哲学深受“证券分析之父”本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）影响，后者强调“安全边际”和低估买入。格雷厄姆视股市为“投票机”，而非“称重机”，因此对高风险的科技股嗤之以鼻。1950年代，格雷厄姆拒绝投资Haloid公司（后来的施乐Xerox），因为其复印机技术“太不确定”。