隔夜国际金价大涨 黄金的周期长度或与美元周期高度相关
2019-06-14 16:26:30来源：选股宝AP编辑：居小桃
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原标题：隔夜国际金价大涨 黄金的周期长度或与美元周期高度相关
截至今早7点数据，COMEX黄金上涨0.28%至1347.5美元/盎司，为本周高点；SHFE黄金上涨0.61%至304.2元/克，再创5年新高，在此我们重申看好黄金的观点。
短期黄金大概率上行。首先，当前10年国债收益率持续下降至2.13%。再者，6月降息预期大幅上涨，未来有望带动美国国债利率继续下行。******，随着美国对中国加征关税，或引发国内输入型的通货膨胀，短期通胀预期有望上行。同时根据历史经验，通胀上行是黄金短期较为确定的利好，黄金上行或具备一定的持续性。
中期黄金或处于震荡格局。在美国降息概率加大及其他国家开启降息模式的背景下，黄金价格有上行的潜力。但考虑全球经济下行，当前原油价格仍处于下降通道，全球通胀水平或将受到抑制，由此黄金价格受到通胀转弱的压制。由于降息是较强的预期，支撑黄金价格，但通胀预期转弱将带弱黄金的走势。中期我们判断黄金或处于震荡的状态。
长期来看黄金价格有望进入上行周期。美国即将走出加息周期，进入降息的周期，黄金有望进入长期的上行周期。美元周期一般为4年至8年，这与两党轮替带来的财政政策及货币政策变换高度相关，黄金的周期长度或与美元周期高度相关。
SW黄金指数与SHFE金价（90天移动窗口，近3年数据）85%的时间处于正相关，58%的时间相关性系数大于0.5；同向运动概率达到70%，相对其他交易所金价变动更为敏感。SHFE金价相对更为高频，有效地指引SW黄金指数波动方向。此外，基于黄金股与SHFE金价的相关性及同向波动概率，我们建议关注与SHFE金价走势强相关的山东黄金、中金黄金，弹性较大的银泰资源、恒邦股份，白银标的盛达矿业。
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