垃圾股随时“被退市” 业务水平不足以维持上市地位的公司有停牌或除牌风险

2019-03-01 11:58:56来源：今日头条编辑：居小桃

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　　原标题：垃圾股随时“被退市” 业务水平不足以维持上市地位的公司有停牌或除牌风险

　　自知名维权投资者David Webb列出「谜网50」、「谜网26」及「41只濒危港股」名单后，联交所及证监会开始动作频频打击小型市值股，最近证监会为业务极少的定义披露了准则，主板公司收入少于5,000万及创业板收入少于2,000万，则纳入业务极少，业务水平不足以维持上市地位的公司将面临停牌及除牌。

　　去年11月27日恒芯中国(8046)上诉失败，被联交所展开除牌程序。不过要是细看恒芯中国的财务表现，公司在去年营业额已为2,000万元，在2018年首九个月营业额已上升至3,000万元，即使资产净值超过3亿元，超过了上述的定义，还是上诉失败。

　　原因是联交所指恒芯中国预期今年的业绩仍然处于亏损，因此他们对集团业务可行性及可持续性有所怀疑。因此即使满足了证监会的定义，亦不代表可以复活，还需要看联交所的判决。证监会企业融资部执行董事何贤通早前在记者会上表示，证监会只就《证券及期货（在证券市场上市）规则》内的严重失当行为采取行动，日常市场监察仍由联交所负责。要是公司被纳入除牌程序，想复牌的话需要同时满足证监会及联交所的观点，这是相当不容易。

　　近几年市场经历了这么严格的执法程序后，很多从前被视为损害市场的投机行为，例如：高摊薄效应的供股和公开招股，或大折让配股已不复见。然而如果企业真的因为融资需要而进行高摊薄效应的股权集资，证监会及联交所又会抱着什么态度来判断及应对呢？

　　根据何贤通提出的统计资料，于2016财政年度这种归类为业务水平不足的公司分别占全部上市公司总数的8%，至2017财政年度刚下跌至主板只得6%及创业板4%。彭博的数据显示，2017年财政年度合共有15间创业板和114间主板归类为业务水平不足的公司，当中包括已被指令除牌的华多利(1139)及永保林业(723)等。虽然这些公司的数目不多，而且占市场的市值不高，不过一个受过份保护的市场，上市地位会否失去融资的功用及活力？上市公司会否以更有创意的方式绕过证监会及联交所的监管？这都是我们需要注意的。

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