方正证券：等静压设备在固态电池应用中难以替代 国内企业积极布局

　　方正证券发布研报称，等静压成型技术核心原理为帕斯卡原理，高压容器中的粉体在各个方向上受到的压力是均匀的和大小一致的。在固态电池应用中，较难使用辊压设备或后道加压化成设备替代等静压设备。海外等静压机企业经验较丰富，国内企业紧随其后积极布局，目前已有成功研发的厂商，建议重点关注先导智能（300450）(300450.SZ)、荣旗股份、纳科诺尔(920522.BJ)等厂商情况

　　方正证券主要观点如下：

　　等静压设备分为热等静压、温等静压和冷等静压

　　固态电池在室温下的性能受限于其离子传输动力学的迟缓，导致内部阻抗增大，放电能量密度显著降低，温度升高会显著提升离子电导率，对比冷等静压，温等静压可以通过升温进一步提升固态电池材料的电导率，同时，对比热等静压，成本更低，且能够达到更高压力值，因此，目前温等静压更加适配固态电池的应用。

　　等静压设备适配于固态电池

　　在固态电池的生产中引入等静压工艺，可以精准控制电极密度、厚度以及孔隙率等关键参数，并使得固态电池的电极和电解质材料紧密的结合在一起，优化界面接触，同时降低内部电阻，提高固态电池的离子电导率和机械强度等，同时也可减少固态电池生产工序，降低生产成本。

　　等静压设备的核心壁垒在于钢丝预应力缠绕结构的搭建、高压密封与超高压容器的匹配以及安全认证与资质的考量，而应用于固态电池量产中目前仍存在难点，包括1)一次升压、保压、卸压循环可能长达数十分钟，当前阶段难以非连续性，2)能否通过提升腔体大小或者改变产线等静压设备节拍降低核心设备门槛等方式降低成本。

　　海外企业进展领先，国内企业研发加速

　　海外等静压机企业经验较丰富，主要以瑞典Quintus Technologies和韩国Hana Technology公司为代表。国内企业紧随其后积极布局，目前已成功研发的厂商包括四川力能(荣旗科技（301360）持股20%)、川西机器(中航机载（600372）子公司)、先导智能，除此之外，利元亨、纳科诺尔、利通科技、锡装股份（001332）等均有望进入等静压设备赛道。建议重点关注先导智能、荣旗股份、纳科诺尔等厂商情况。

　　风险提示：等静压技术路径存在不确定性;固态电池行业需求及商业化进程不及预期;等静压设备成本控制与降本速度不及预期。