美国产区干旱天气扰动 美豆及豆粕短期内仍延续偏强走势

　　另一个推动美豆及连豆粕上涨的因素则仍然是天气。7-8月份美豆进入传统生长季，尽管当前尚处于生长初期，8月份才是美豆的关键结荚期，但市场仍对天气预测仍然十分敏感。短期天气预测显示出一定的不利于生长的迹象。优良率数据显示今年美豆初期优良率处于近10年来历史第二差的年份，仅好于2012年历史大干旱年份，由于今年播种期过度洪涝。

　　图.今年美豆初始优良率水平较低，仅高于2012年

　　今年以来全球天气呈现厄尔尼诺状态，根据NOAA7月最新预测，未来1-2个月全球天气将逐步从厄尔尼诺状态转向中性气候状态，对于美豆来说则意味着夏季持续干旱的发生概率较小，天气维持正常概率较大。

　　国内豆粕需求仍显疲态，据农业农村部最新数据显示，2019年6月生猪存栏环比减少5.1%，比去年同期减少25.8%。能繁母猪存栏环比减少5%，比去年同期减少26.7%。母猪及生猪存栏同比降幅继续扩大。现货层面数据显示，近期豆粕成交及提货数据不佳，现货基差走弱，油厂豆粕库存被动持续上升。

　　总体来看，由于短期天气炒作再起，未来美豆及连豆粕走向仍与美国产区天气的进一步发展有关。若干旱天气炒作延续，则美豆及连豆粕短期内可能仍然延续偏强走势。但中长期来看，我们认为连豆粕可能呈现偏空走势，主要因美国农业部可能在8月份上调美豆面积预测，目前美国农业部给出的美豆单产预测水平偏低，而今年天气大概率总体正常，豆粕下游需求难乐观。短期我们建议投资者对豆粕持观望态势，等待市场走向进一步明朗。未来需继续关注美国天气，优良率变化，豆粕下游需求。