蛋价跌向成本线下方 但警惕过度悲观

　　春节后受疫情影响蛋价迅速下跌，并在养殖成本线上下长期徘徊。近几日随着清明节前需求结束，蛋价打破前期震荡区间，跌向成本线以下。市场陷入普遍悲观，但在悲观中也在孕育积极的变化

　　一、供应快速增加，需求阶段回落，蛋价再下跌

　　1.开产鸡较多，换羽鸡也步入开产。2019年下半年疯狂补栏，目前正处于开产期，近期开产鸡较多，市场上小蛋明显增多。另外，2月份疫情期间部分养殖户换羽，换羽鸡从3月中旬也开始产蛋，因此鸡蛋供应快速增加。

 

　　③4月老鸡比例开始升高，淘汰量或将大幅增加。目前鸡蛋2.5元/斤部分中小养殖户和规模养殖场已亏损，而淘鸡4.4元/斤，淘鸡/鸡蛋已处于历史同时期 位，因此淘鸡更有利。根据鸡龄结构，到4月下旬上500天的老鸡比例开始增加，老鸡和换羽鸡由于产蛋率较低，亏损幅度更大，因此进入4月蛋鸡淘汰量将增大，如果本轮蛋价跌幅较大，或将推动淘汰时间提前。另外，鸡肉受出栏断档和需求回升的影响，价格坚挺对淘鸡价格有较强的支撑作用。

　　2.低蛋价下，需求持续回升

　　①消费需求仍有较大回升空间。1，3月底和4月初开始部分省份开学，后期开学省份陆续增加，加上尚有很多餐饮和企业餐厅未开业，因此鸡蛋消费需求仍有回升空间；2.目前蛋价是历年第二低，仅次于2017年，而猪肉和蔬菜虽然有所下滑但仍较高，肉蛋比和菜单比均处于高位，加上在疫情期间居民收入下降，局民对低价格的鸡蛋需求或增加；3.五一假期前阶段性需求回升。

　　②中间库存较低，投机需求有较大提升潜力。蛋商同样对未来行情较为悲观，出于风控的考虑，中间环节库存普遍较低，这也是蛋价下跌的原因之一，但如果蛋价企稳，补库投机需求也将增加。

　　三、总结

　　鸡蛋供应增加显而易见，短期蛋价下跌。但随着蛋价跌破成本，悲观心态在产业内蔓延，供需正发生积极的变化，供给端养殖户心态的转变，淘鸡加速将抵消供应增加，而低蛋价的鸡蛋需求还有较大的提升空间，因此养殖成本线以下的蛋价下跌不可持续，过度悲观后蛋价存在上涨的可能。