苹果产量修复利空新果价格 现货销售定价中应采取顺势销售的原则

　　进入10月份以来，苹果期货指数合约在7300元/吨附近止跌后呈现连续反弹，其中AP1910、AP1912合约的上涨反弹程度最大，以上两个合约在近两周时间涨幅超过8%以上，尤其进入10月交割月份后，市场再次热情地交易2019/20年度新果交割质量或不达标的事项，资金交易情绪浓厚。对于生鲜类期货品种，每逢进入交割月份，交割标准的题材总会被资金交易且扩大宣传，但在新果合约中的AP2001、AP2005中相对理性。

　　根据中国果品流通协会数据，2019/20年度全国苹果生产恢复到正常年份，但今年不同各产区受不利气候影响，苹果优果率有所下降。同比去年，根据国家统计局数据，2018/19年度全国苹果总产量3923万吨，同比下降5.2%。市场预计2019/20年度全国苹果生产恢复正常水平，新果集中上市后销售存在一定的压力，在现货销售定价中应采取顺势销售的原则，尽量避免大规模的囤货惜售。

　　在国家统计局CPI数据中，2019年9月CPI当月同比提高3%，其中猪肉价格连续上涨是导致CPI数据提高的主要因素。在9月份CPI数据中，鲜果类当月同比提高7.7%，环比6月份的42.7%下降81.97%，环比上月（8月份）的24%下降了67.92%。由此可知，国内鲜果类消费对下半年CPI的作用大幅减弱，水果类价格出现不同程度的下跌。

 

　　在苹果跨月价差中，AP1910-2001价差收盘于1850元/吨，回顾我司7月8日【民心品种】提出的AP1910-2001跨月正套交易策略，至今已取得较好的收益，届时的AP1910-2001价差为379元/吨，详见之前报告。目前，根据市场预期和AP2001-2005价差关系，我们认为苹果期货合约仍具备交易正套策略的条件。