紫金银行行(601860.SH)上市三年输掉了什么？

　　紫金银行(601860.SH)前脚刚发完“亮眼”业绩快报，后脚就致歉。

　　图源：财报

　　透过年度数据， 更能看出紫金银行上市后徘徊不前的业绩。

　　财报显示，2019年—2021年，的营收分别为46.75亿元、44.77亿元以及45.02亿元；净利润分别为14.17亿元、14.41亿元以及15.15亿元。

　　不光业绩徘徊不前，紫金银行的资产负债还双双下跌。

　　财报显示，2021年，总资产为2066.66亿元，同比下跌5.05%；总负债为1906.67亿元，同比下跌6.01%。这是上市以来首次出现总资产的情况。

　　这也直接影响了的资本充足率。财报显示，截止2022年3月末，核心一级资本充足率为10.2%，一级资本充足率为10.2%，资本充足率为14.59%，相较于2021年末，三大指数分别下跌0.45%、0.45%以及0.61。

　　另一方面，虽然的不良贷款率在稳步下降，但是对比行业同级别玩家，该数据依然处于高位。

　　财报显示，截止2021年末，不良贷款为20.30亿元，同比下跌0.02%，不良贷款率1.45%，创上市以来最佳水平。但横向对比来看，与处于同一梯队的厦门银行以及无锡银行的不良贷款率均在1%以下。

　　考虑到贷款利息收入是营收的重中之重，一方面资本充足率承压，另一方面不良贷款率一直没能得到有力控制。这或许正是业绩徘徊不前的“隐疾”所在。

　　上市三年，董事长更换三人

　　紫金银行业绩徘徊不前，或许与其领导层频频变动有一定联系。

　　2022年4月28日晚，发布高管聘任公告称，聘任史文雄为行长，徐燕、王清国、许国玉、杭浩军为副行长，吴飞为董秘。

　　而在2022年Q1，还相继发布了董事长以及副董事长人事变动的公告。1月29日，发布了关于赵远宽董事长任职资格获核准的公告；3月16日，发公告称，朱鸣被选举成公司副董事长。

　　这也意味着，2022年上半年，的管理层已经完成一次大换血。

　　事实上，上述换血并不是孤例，自2019年上市以来，已更换三位董事长，并有多位董监离职。

　　2020年8月，原董事长张小军因到龄，卸任公司董事长职务。随后，董事会选举汤宇为公司第三届董事会董事长。此前的2019年末，原副董事长黄维平已因“个人原因”申请辞去相关职务。

　　2021年11月，接连发布两份公告称，董事长、监事长均有调整。其中，汤宇不再担任公司董事长，改由赵远宽接任。此时，距离汤宇的董事长任职资格获核准，刚刚一年左右。

　　虽然对外表示，董事、监事离职大多系个人原因，“不会对公司经营管理工作产生重大影响。” 但对于投资者来说，稳定的高管往往代表公司有坚定的发展方向；高管频频变动，很难不影响公司长线的战略决策。

　　比如，2022年4月18日，招商银行股价开盘大跌，盘中跌幅一度达8.6%，股价最低仅为42.78元/股。当日收盘，招商银行股价为43.39元/股，下跌7.35%。

　　对此，《中国基金报》援引业内人士消息称，招商银行股价大跌主要系“招商银行行长田惠宇被查”的传闻所致。

　　4月18日晚，招商银行正式发布公告称，免去田惠宇招商银行行长、董事职务，“免去行长职务的事宜自董事会审议通过之日起生效。”

　　随后，招商银行的股价开始断崖式下跌。截止2022年5月9日，招商银行的股价一度跌至34.95元/股，相较于2022年4月15日，传闻出现前45.31元/股的高点，下跌了22.86%。

　　诚然，由于木已成舟，市场并不能说，管理层频频变动，直接导致了的业绩徘徊不前。但是结合历史来看，稳定的管理层确实对的业绩起到了一定的提振作用。

　　2014年8月，江南农村商业银行行长张小军转任董事长。在张小军的治下，不光完成了冲击IPO的壮举，并且业绩稳步增长。

　　被动增持难掩颓势

　　在业绩徘徊不前，股价节节下探的背景下，的管理层除了讲“普惠金融”的故事，也“真金白银”地挽回股价。

　　不过这其中，也是因为触及稳定股价条件被动增持。

　　去年11月24日至12月21日，紫金银行股票因为连续20个交易日收盘价低于公司最近一期经审计并调整后的每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件。管理层不得不在12月31日，发布稳定股价方案。

　　高管当然有义务稳定股价，但“趋利”的大股东却也像散户一样，开始用脚投票紫金银行。

　　2022年3月24日，江苏省省属国资控股公司汇鸿集团发布公告称，同意两家控股公司（汇鸿中锦、汇鸿中鼎）择机减持分别持有的2820.1608万股股份。

　　总而言之，虽然表面来看，的高管频频增持，确实可以给资本市场以一定的信心，但是 在最核心的业绩上，紫金银行却止步不前。此外，高管频频生变，也会让资本市场质疑其公司到底能否有延续性的宏观战略。

　　因此，在资本市场看好的，大多数都是投机者。这一点，从每次发布增持计划，其股价都有一个短暂的波峰可见一斑。但是由于公司不具备成长性，每次增持的热潮褪去，的股价又开始稳步下探。

　　因此，如果未来想要让投资者看好，还是需要苦练内功，给资本市场呈现亮眼的财务数据。