阿莱德高度依赖海外电信商 核心产品毛利率逐年下滑引关注

2021-04-07 13:07:44来源:GPLP犀牛财经编辑:鹿鸣君

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  原标题: 阿莱德高度依赖海外电信商 核心产品毛利率逐年下滑引关注
 
  2021年3月31日,深交所官网显示,上海阿莱德实业股份有限公司(下称“阿莱德”)更新了招股书。

 
  招股书显示,阿莱德是一家高分子材料通信设备零部件供应商,实控人为张耀华,控制38%的股权,与一致行动人控制73.60%的表决权。
 
  据悉,阿莱德本次拟募集资金3.34亿元,其中1.61亿元用于5G通信设备零部件生产线建设项目,0.82亿元用于5G基站设备用相关材料及器件研发项目,0.90亿元用于补充流动资金。
 
  2018年至2020年,阿莱德营业收入分别为2.64亿元、2.70亿元、3.07亿元;净利润分别为6029.14万元、5135.30万元、6936.72万元。
 
  阿莱德客户集中度较高,其目前主要服务爱立信、诺基亚、中兴、三星及上述4家厂商供应链内的其他公司,按终端口径计算,2018年至2020年,其85%以上的营收来自于爱立信和诺基亚。
 
  对此,阿莱德表示,其下游通信设备市场的绝大部分份额由华为、爱立信、诺基亚、中兴和三星占据,鉴于通信行业的现有格局,在较长一段时间内,其仍不可避免地存在客户集中度较高和大客户依赖的风险。
 
  阿莱德存在下游客户进一步压价导致毛利率下降的风险。阿莱德称,其主要客户爱立信、诺基亚为降低成本,均要求其逐年降低老产品的价格。
 
  2018至2020年,撑起阿莱德过半营收的射频与透波防护器件的毛利率呈下降趋势,分别为41.47%、38.60%和38.94%。
 
  另外,阿莱德主要客户爱立信、诺基亚的主要市场在北美、欧洲和日韩,而这些地区5G建设相对缓慢,这也为阿莱德带来了一定的业绩下滑风险。
 
  值得注意的是,早在2017年,阿莱德就与兴业证券签订辅导协议,并递交了招股书。而该招股书显示,2016年底,阿莱德合并报表资产负债率曾暴增至73.57%,同比上升60.35个百分点。负债率暴增的同时,阿莱德在2016年进行了3.6亿元的分红,约为同期净利润的4倍,而这些信息阿莱德在新版招股书内并未披露。

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