销售极度依赖“小米系”平台 IPO中止的趣睡科技竞争力在外观？

　　9月17日，趣睡科技因更新财务资料，主动申请中止发行上市审核程序，此前于2020年7月7日递交招股书，冲刺创业板。

　　据公开资料，趣睡科技成立于2014年，注册资本3000万元。借助着小米的线上渠道经营睡眠相关产品，趣睡科技在短短6年就获得了5亿多营收。虽然顶着“科技”的头衔，但其产品本身并不怎么“科技”，加上层出不穷的质量问题，引发了不少争议。

　　销售极度依赖“小米系”平台

　　趣睡科技的核心品牌是“8H”，产品主要包括床垫和枕头，其中床垫基本占据“半壁江山”，营业收入占总收入的47.25%。

　　作为一家互联网零售公司，趣睡科技的销售也基本是在线上，2017-2019年线上销售占比均在98%以上，而在线上的销售渠道中，又以“小米系”平台为主，2017-2019年，“小米系”平台的销售收入占比分别为78.84%、79.82%、75.56%，总体来说，趣睡科技接近八成的营业收入都是来自“小米系”平台。

　　图1来源：招股书

　　依赖小米平台的趣睡科技也避免不了毛利率较低的弊端。

　　招股书显示，2017-2019年，趣睡科技的综合毛利率分别为28.77%、29.77%、33.59%；而同行业可比公司毛利率的均值分别为39.53%、38.07%、38.03%。可见，趣睡科技的毛利率远低于行业平均水平。

　　生产靠外包 重销售轻研发

　　招股书显示，趣睡科技的所有产品都是外包生产的状态，似乎外包生产可以省下一大笔资金，而这笔资金可以投入研发或者其他方面，但翻阅招股书发现，趣睡科技的研发费用占比相当低。

　　从数据来看，2017-2019年，趣睡科技在销售费用与研发费用上差距甚大，研发费用占营业收入的比重不超过2%，管理费用占营业收入比重也不断下降，但销售费用占比从10.89%增至14.97%。

　　图2来源：招股书

　　趣睡科技的研发投入在同行业中也处在较低水平，低于行业均值，且近3年的研发投入费用加起来也比不上最低一年的销售费用。

　　趣睡科技此次拟募集8亿元资金，用在家居研发中心建设项目中的只有1.93亿元，占比仅23.93%。

　　趣睡科技到底在研发什么呢？

　　从招股书中发现，趣睡科技已获的101项专利全为外观设计专利和实用新型专利，比起生产产品，趣睡科技更像是一家拥有外观设计能力的家居互联网营销公司，而家居产品的核心标准是舒适度，长期依靠外观设计并不可靠。

　　来源：黑猫投诉平台