贵州茅台股价重新站上1000元大关 中信证券上调目标价至1200元
2019-08-12 19:57:03来源：第一财经编辑：鹿鸣君
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原标题：贵州茅台股价重新站上1000元大关 中信证券上调目标价至1200元
周一早盘，白酒板块涨幅扩大，截至发稿，金种子酒封涨停，贵州茅台涨近4%，股价重新站上1000元大关。金徽酒涨近4%、老白干酒、酒鬼酒、五粮液、今世缘跟涨。
中信证券最新研报指出，茅台集团营销方案平稳落地。未来在渠道变革护航下，公司望不断夯实品牌力、实现持续增长。看短，茅台酒产量仍将持续稳健释放，吨价望随着结构改善、直营占比提升、潜在提价空间持续增长，量价齐升；看长，强大品牌力支撑终端价格持续增长，支撑公司长期业绩增长和投资价值。维持“买入”评级，上调目标价至1200元。
据贵州茅台公告，2019年计划向茅台集团销售产品不超过2018年净资产5%（56亿元）、对应普飞约2776吨。
对此，该研报分析称，集团方案平稳落地，体现了公司兼顾各方面利益的智慧和能力；下半年直营望加速放量，增强短期业绩确定性；叠加近期商超&电商招标，渠道营销改革更为清晰，保障长期健康稳健增长。公司规划中秋国庆旺季投放7400吨茅台酒，预计普飞批价会从目前的2200-2300元适当下滑，但仍然坚挺。
研报指出，茅台作为核心资产投资价值凸显：
第一，三年盈利有翻倍空间：2019年公司销量望同增中低单位数，同时非标产品及自营渠道占比提升拉升吨价，预期全年收入/净利润同增19%/25%左右。展望2021年，未来1-2年维度预判提价是大概率事件，若考虑提价因素2021年业绩有望实现翻倍左右增长。
第二，拥有坚实的估值底部：结合对海外奢侈品龙头Hermès和Diageo的分析，公司动态估值底部应在20-25倍以上。
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