网易、阿里、京东先后入局养猪产业 业内预计 “猪周期 ”风口将至
2019-03-02 15:10:04来源：ZAKER编辑：鹿鸣君
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原标题：网易、阿里、京东先后入局养猪产业 业内预计 “猪周期 ”风口将至
最近几年养猪这项传统产业吸引了不少互联网公司，网易、阿里、京东先后入局。不过，去年猪肉价格低迷，让养猪产业链上的公司吃了不少苦头，好在如今猪肉价格已经逐渐回升，业内预计，" 猪周期 " 风口将至。
" 一头猪 100 公斤，卖出去的毛猪价是 9.8 元 / 公斤，但成本价是 12 元 / 公斤。每天卖 100 头猪，一天就要亏 2 万元。" 即使过去了大半年，但谈起去年低迷猪价时的情况，江腾涛感叹道，" 这有多少家底可以拿来亏！"
江腾涛是成都旺江农牧科技有限公司董事长兼总经理，公司年出栏超 3 万头，是四川规模排前列的中型养猪企业。今年 2 月中旬，他告诉每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者，在国内养猪行情低迷的情况下，他和企业艰难地渡过了去年的难关。
江腾涛所在的成都旺江饲料有限公司大门。图片来源：每经记者 胥帅 摄
进入 2019 年后，猪肉价格总体行情明显转好。市场猪肉价格的春意，似乎也体现在国内 A 股猪肉板块整个 2 月连续大涨，其中正邦科技上涨了 89.3%。股市对猪肉板块的追捧，还在于各方对猪周期拐点到来的较多看好。
猪肉价格回升、股市猪肉板块大涨，不禁让人思考，2016 年开始进入下跌行情的猪周期，真的迎来了拐点吗？为此，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者进行了多方调查。
走出亏损 有养殖户去年卖一头猪亏 200 元
距离成都市区 70 多公里之外的邛崃市，古称临邛，是汉代才女卓文君的故乡。邛崃市牟礼镇，成都旺江农牧科技有限公司（以下简称旺江农牧）的现代化生猪养殖场就在此，45 岁的江腾涛是公司董事长兼总经理。江腾涛，一个瘦高的中年男人，2016 年开始走上养猪之路。
去年盛夏，他的事业遇到了前所未有的困境，由于压力太大，江腾涛连续几天睡眠不足 4 个小时。
" 行情太差，一直都是入不敷出 ……" 去年上半年，国内猪肉价格低迷，这是江腾涛烦恼的症结。按 100 公斤的出栏生猪计算，当时售价最低不到 10 元 / 公斤，但成本价是 12 元 / 公斤，公司卖出 100 头猪，一天就要亏 2 万元。江腾涛当时心里没有底，他不知道亏损是否会是 " 无底洞 "。
在今年 2 月中旬的某日下午，江腾涛向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者提到当时的情况时，还放大了嗓门：" 这有多少家底可以拿来亏！"
去年的低迷猪市，是很多生猪养殖户刻骨铭心的痛。Choice 统计数据显示，在去年 1 月底到 5 月底这段时间，全国大中城市生猪出场价格从 15 元 / 公斤下滑至 10 元 / 公斤，下滑幅度超过 30%。
10 元 / 公斤的生猪出场价格到达了 2006 年以来的历史低点。虽在去年 6 月底后，猪价逐步回暖、有所上涨，但因为疫情等多重因素影响，这一波上涨势头终究没有持续。
数据显示，去年 5 月至 9 月，国内生猪价格由 10 元 / 公斤的低点上涨至 14 元 / 公斤。
由于价格已止住颓势，不再下跌，江腾涛也缓了口气。而在去年 5 月至 9 月的这一波猪市小反弹中，江腾涛的猪场刚保本。"6 月至 9 月的价格应该可以保本，散户可能每头要亏 100 元左右。" 他表示。
图片来源：摄图网
" 去年上半年是亏的，到下半年时稍微有了点利润。"2 月 28 日，四川某市一位养殖户谢先生称。
之后，全国猪肉市场价格总体平稳。根据农业农村部信息中心的数据，2019 年 2 月 8 日 ——2 月 14 日这周，猪肉价格环比微涨 2%。
与此同时，国内资本市场的猪肉概念股同步欢涨！似乎，2 月是属于 A 股养猪板块投资者的狂欢月！
截至 2 月 27 日，温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望等涨幅巨大，温氏股份本月上涨 16.69%；牧原股份上涨 33.34%；正邦科技上涨 89.3%；唐人神上涨 43.39%……
今年 1 月，同花顺猪肉指数上涨了 6.07%，2 月 1 日 ——2 月 27 日上涨了 35.9%。
" 猪市搭台，资本唱戏 "，两个市场的 " 夫唱妇随 " 霸屏了！而敏锐的市场参与者已在思考其背后的因果逻辑——猪周期的上涨拐点是否将至。猪价企稳，猪肉养殖股大涨，业内人士纷纷看好 …… 种种迹象显示，新一轮猪周期上涨拐点似乎已渐行渐近。
" 轮回 " 的猪周期 养殖户难捱亏损、上市公司亦现亏损
前文提及的谢先生，其小型养猪场目前共 40 多头猪，包括母猪、仔猪等，可出栏的生猪较少。
谢先生告诉每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者，当地最新生猪价为 7.5 元 / 斤，今年春节前猪价更贵，达到 9 元 / 斤。而养猪的成本在 6 元 ——7 元 / 斤，按照当前每斤 7 元多的价格，每头猪可以赚 100 元到 200 元。在他看来，后续猪肉价格或会在当前的基础上再涨一些。
像谢先生经历的这种养猪盈亏的变化，外界常称之为 " 猪周期 "。
所谓猪周期，通常持续 3 年 ——4 年，一般为：猪价上涨——养殖户观望——母猪少量补栏——生猪价格持续上涨——大量补栏，供应增加——供过于求，猪价下跌——淘汰母猪——生猪供应减少——供不应求，猪价触底反弹。
而从 Choice 采集的数据可以发现，如果按照 " 低点——高点——低点 " 为模型，自 2006 年以来，整个猪周期约有三个高点和四个低点，在 7 元 / 公斤左右至 21 元 / 公斤左右的价格徘徊。与之对应，可以划分出三个猪周期，分别是 2006 年 ——2009 年、2009 年 ——2013 年、2014 年 ——2018 年。
2006 年 ——2018 年，生猪价格趋势。数据来源：Choice 数据统计
而自 2016 年开始的这一轮猪价下跌，由于跌过成本线，养殖户亏损，又将导致新一轮市场出清，特别是中小养殖户。
农业农村部去年 8 月中旬的一份周报显示，彼时猪价环比上涨的原因是天气炎热，生猪增重速度迟缓，加之规模猪场和养殖户对后市猪价看涨预期增强，供应减少。
而中小养殖户很难抵抗长时间的经营亏损，因为养殖成本高于规模化养殖。即便目前猪肉市场价格已经过了 " 最坏的时候 "，但距离散户真正的盈利点仍有一段距离。
" 散养盈亏线 7 元 / 斤，规模猪场是 6 元 / 斤。" 江腾涛说，如果 " 一年不盈利，两年不盈利，长期不盈利 "，很少有养殖户 " 受得了 "。
旺江农牧一年生猪出栏数是 3 万头左右，在西部地区的规模是新希望之后的 " 第二梯队 "。但在去年低迷的猪肉行情中，他这家规模稍大的养殖企业都出现了亏损。江腾涛表示，他的企业都在勉强维持，更遑论实力并不雄厚的散户。
生猪养殖亏损的规模化企业还包括部分实力雄厚的上市公司。"2018 年预亏成本是 12.8 元 / 公斤，去年预计有一点点亏损。现在是行业性的亏损，猪价都低。" 唐人神董秘孙双胜对记者表示。
告别的中小散户 有屠宰公司称猪贩供应大幅降低
2 月 28 日，成都市城东某菜市场，当日最新猪肉价格约 13 元 / 斤。该市场一位商户告诉每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者，目前猪肉流通量大，供给大于需求。春节期间的价格更高，最高时达到 18 元 / 斤。
市场上猪肉价格的波动，影响着上游养殖户及企业的经营状况。
最近一段时间，江腾涛忙得不可开交，因为要接待接踵而至的考察团队，" 上级的农业部门、大型的养殖企业，每天都要接触，一天就是两到三波 "。
这些团体前来考察的目的之一，便是生猪的安全养殖。而旺江农牧在这一块是大手笔投入，其主打的 airworks 猪舍，仅一栋的投入就达 2000 万元，这还不包括物联网控制模块、高标准储液池等，中小散户很少可以承担这样高的固定资产支出。
而除去外部因素和非洲猪瘟对猪价的影响，在外界看来，去年至今，不少中小养殖户的退出，也加速了国内猪价进入新的周期。
除开养殖成本之外，中小散户偏低的养殖效率也是其选择退出的原因。在生猪产业，通常用 MSY 和 PSY 这两个指标来表现养殖效率，分别是一头母猪一年能提供健康猪的数量以及断奶猪苗的数量。
江腾涛表示，国内 PSY 在 25 左右。而根据中国养殖网等提供的信息，中小散户的 PSY 不到 20。
记者从屠宰厂了解到，猪贩供猪的比例在下降。
四川金忠食品股份有限公司是西部地区比较大型的屠宰厂，建成年产 1 万吨规模的肉制品精深加工生产基地。据公司有关人士介绍，从猪源来看，以前温氏股份类似的规模化养殖场占 50%，自家供应的生猪占 10%，剩余 40% 则来自猪贩子。而如今，公司从猪贩子收购待宰猪的比例已降至 25%。
四川金忠食品股份有限公司大门。图片来源：每经记者 胥帅 摄
而从去年 9 月以来，中小散户还要应对疫病风险等问题，这进一步抬高了养猪的门槛。
唐人神董秘孙双胜对记者表示，相比大企业较强的抗风险能力，很多猪场缺乏这样的综合实力。
去年 9 月到今年 1 月这段时间里，生猪价格迎来单边下滑走势，从 14 元 / 公斤左右下滑至 11 元 / 公斤左右。也是从去年 8 月开始，生猪存栏数在经过小幅增长后开始单边下滑，由 8 月的 3.3 亿头下滑至 12 月的 3.2 亿头。
根据去年 9 月底农业农村部的一份报告，当周前半周因新增疫情，活猪及猪肉禁止外调，养殖户和规模猪场看空后市，积极出栏，生猪供应量明显增加，导致生猪及猪肉价格下滑。
因长期亏损，中小养殖户退出的现象较为明显。
温氏股份在今年 1 月的投资者关系活动中提到，肉猪合作农户较 2017 年略有下降，主要是公司有少量的养殖规模较小的农户的退出，少量单户合并，还有一部分由于环保因素需拆除或者搬迁等。
据媒体报道，当前，在河南、山东等养猪大省，养殖散户退出的现象亦表现明显。
针对国内生猪的市场变化，一位长期观察猪行业的券商分析师向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，逐渐加大的环保力度，使得近些年生猪产能加速去化。据其了解，2018 年，许多环保不达标的散养户都遭到淘汰，同时，环保力度加大后，每头猪的养殖成本将面临 10%——15% 的提升，这也促使一些中小型的散养户入不敷出，退出市场。
猪周期或迎来拐点 多方看好后市猪价走高
从整体数据来看，尚未反映生猪市场出清的这一过程。去年生猪出栏头数达 6.9 亿头，同比微增 0.76%。
但从细分数据来看，生猪产能出清的趋势是明显的。根据农业农村部畜牧兽医局 2 月 19 日数据，1 月生猪存栏环比上月减少 5.7%，同比减少 12.62%。
2009 年 ——2018 年，生猪存栏数据趋势。数据来源：Choice 数据统计
Choice 数据显示，2018 年 12 月生猪存栏量为 3.2 亿头，环比上月减少 3.7%；同比减少 4.8%。无论是同比降速还是环比降速，2018 年 12 月生猪存栏数据均创造了去年记录，自 2017 年以来亦是罕见。
对于市场参与者而言，他们更关注的是未来生猪市场的供需关系，即能繁母猪的存栏数据。今年 1 月，能繁母猪存栏数据环比上月减少 3.56%，同比去年减少 14.75%。
2009 年 ——2018 年，能繁母猪存栏数据趋势。数据来源：Choice 数据统计
事实上，自 2013 年触及高点之后，能繁母猪存栏数处于长期下行趋势，从 2013 年 8 月的 5012 万头下滑至去年 12 月的 3204.77 万头。去年除 3 月外，其余 11 个月单月的能繁母猪环比、同比数据均处于下滑趋势。
饲料作为养猪的主要原料，其销售状况亦可反映养猪数量的变化。" 从我这里 1 月份的饲料销售数据来看，母猪饲料仅销售到去年（同期）的七成。" 江腾涛说。
申万宏源行业分析师赵金厚向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，上述情况说明母猪少了，" 以前没有出现母猪数量下降的情况，这可能会拉长猪周期，影响一至两年 "。
" 猪饲料销售是有点下降。今年 1、2 月份同比下降 10 几个百分点。" 某上市的饲料公司有关人士称。
多位受访的业内人士表示，目前能判断猪肉上涨拐点会出现，但仍不好确定具体的时间。
" 去产能力度大于 2015 年、2016 年，持续时间会比较长一点。价格涨的力度肯定比 2016 年高，目前猪肉价格在逐步回升。" 孙双胜对记者表示。
一地方畜牧产业的科级干部对记者表示，现在当地猪肉供应比较正常，但已有价格上涨的趋势，" 主要是受供求关系的影响，也有这方面（猪少了）的原因 "。
温氏股份在最新投资者活动中坦言，本轮猪周期的拐点已经确定，肉猪价格在逐渐回升，预计是在今年第二季度。
根据四川金忠食品股份有限公司有关人士预估，今年下半年可能猪肉会涨价，" 国庆节等节庆较多，这些都是猪肉消费旺季 "。其还对记者表示，今年，类似温氏股份这类规模化养殖场企业的生猪供货量基本与去年持平，" 今年计划屠宰 50 万 ——60 万头猪，比去年增加 10%——15%，主要是因为业务拓展。"
也有多位猪行业分析人士向记者表示，因环保力度加大等因素刺激，去年母猪及生猪存栏加速去化，据预计，猪价拐点或最早于 4 月来临。
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