BOPP产业链月度分析：成本支撑增强，8月产业链价格均上涨

导语

　　8月BOPP产业链数据来看：产业链各产品价格重心均上涨，开工负荷率普遍提升，BOPP产业链各品目月均成本均上涨，但月均毛利环比涨跌均现。

一、价格：本月BOPP产业链各产品价格重心均上涨

　　表1产业链价格评估(截至8月27日)

　　8月BOPP产业链各产品价格重心均上行。本月油价整体呈现先适度回落，随后震荡走高的行情，月均价重心上移，给到能化产业链的支撑力度增强，BOPP产业链各产品价格重心均上涨。但下游需求表现较一般、抵触高价，拖累PP、BOPP和胶带母卷市场价格上行空间。丙烯酸（885829）丁酯主力下游乳液和胶带母卷开工提升、刚需消耗增加，对市场形成支撑，月均价涨幅明显。

　　和去年同期相比，BOPP产业链各产品价格均上涨，主因仍是原油价格高位，成本支撑力度强于去年同期。

二、开工负荷率：本月BOPP产业链各产品开工负荷率普遍抬升

　　表2产业链开工负荷率对比

　　8月BOPP产业链各产品开工负荷率均抬升。本月PP和BOPP处新增产能空白期，存量装置检修力度有所减弱，开工负荷提升。新增产能平稳释放、需求阶段回暖，胶带母卷行业开工负荷提升，对丙烯酸（885829）丁酯需求增加，丙烯酸（885829）丁酯生产积极性小涨，行业开工负荷提升。

　　和去年同期相对，BOPP产业链各产品开工负荷均下滑，主因成本压力高企、但需求表现不及预期，生产企业停机、降负力度高于去年同期。

三、成本毛利：本月BOPP产业链各品目成本环比均上涨，毛利环比涨跌均现

　　表3产业链理论毛利变化表(截至8月27日)

　　8月BOPP产业链各品目成本、毛利环比涨跌均现。本月原油价格重心走高，带动BOPP产业链各品目月均成本上涨。月均毛利来看，PP供应偏紧，价格涨幅大于成本，毛利抬升。BOPP供需基本面表现尚可，且持续负毛利运行下，膜厂低出意愿下滑，膜价涨幅大于成本，毛利抬升。胶带母卷供应充足、需求先强后弱，价格涨幅不及成本，毛利下滑。丙烯酸（885829）丁酯主流一体化企业的发货持紧、下游需求增加，价格涨幅大于成本，毛利抬升。

　　和去年同期相对，BOPP产业链各产品月均成本均现涨势，美原油波动区间75—88美元/桶，布伦特波动区间79—95美元/桶，油价较去年同期涨幅明显。

　　和去年同期相对，BOPP产业链各产品月均毛利涨跌均现，主因丙烯酸（885829）丁酯和胶带母卷供应压力高于去年同期，抑制市场价格跟涨原料。

四、后市预测

　　卓创资讯（301299）预计9月BOPP市场价格区间僵持后走高，价格重心上行。成本端，原料PP市场价格预计震荡上行，成本端给到BOPP市场的支撑力度增强。供应端，9月华东预计新增一条10.4米线投产，行业开工负荷率或继续抬升，市场现货供应小幅增加。需求端，中秋、国庆双节带动下，软包行业需求预计释放，下游原料库存陆续消化，中下旬开始入市采购积极性提升，同时BOPP出口环境有望向好、出口体量增加，内、外需均存好转预期，BOPP市场来自供需基本面的支撑增强。综合来看，原料价格走高、供应小增、需求改善，预计9月BOPP市场价格区间僵持后走高，华东市场价格运行区间在10200-10800元/吨，月均价在10600元/吨。

　　下游多数在9月完成原料采购，10月需求转疲，同时原料价格预期回落、成本支撑减弱，但国庆期间膜厂预计集中停机，供应收紧对膜价存一定支撑。11月需求持续偏淡、原料价格下跌，预计BOPP市场价格延续跌势。10月、11月华东市场月均价或分别在10450元/吨、10200元/吨。