机构:朱雀三号遥二实现一子级陆地回收，民营复用火箭迈入工程化验证新阶段

　　8月20日,国盛证券（002670）发布了一篇中小盘行业的研究报告,报告指出,朱雀三号遥二实现一子级陆地回收,民营复用火箭迈入工程化验证新阶段。

　　8月19日,蓝箭航天朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天（886078）创新试验区发射升空,成功将鸿鹄03星送入预定轨道,并首次实现运载火箭一子级着陆支腿方式回收。这是我国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收,亦是民营商业航天（886078）公司首次成功回收运载火箭一子级。公司计划在半年内实施回收箭体复飞。

　　技术验证:朱雀三号遥二此次任务在关键复用环节相较遥一实施了针对性升级,在真实入轨场景下验证了“液氧甲烷推进剂+不锈钢箭体结构+垂直回收”的技术路线。火箭一子级约占整箭成本的70%,多次复用可有效摊薄发射成本、缩短投产周期（883436）。朱雀三号一子级设计复用次数可达20次,即便在返场回收任务下全箭仍保有12.5吨运力,足以支撑星座组网的一箭多星部署。

　　星箭协同:鸿鹄03星作为鸿擎科技“鸿鹄-3”星座的首颗试验星,肩负核心组件在轨验证及批产工艺验证等使命。蓝箭航天作为鸿擎科技股东,正对标SpaceX（SPCX）“箭星一体”的垂直整合逻辑——卫星自主研制、火箭可回收复用,双轮驱动降低巨型星座的部署门槛。该星座远期规划约1万颗低轨通信卫星,2030年计划完成约半数部署,朱雀三号有望成为其核心运力支撑。

　　产业扩散:大型复用火箭的研制正产生显著外溢效应,从不锈钢箭体、液氧甲烷发动机到高精度飞控、栅格舵等上下游配套产业,朱雀三号的研发迭代牵引供应链能力跃升。产业链价值正由火箭、卫星总装向高端金属材料、精密制造、电子元器件等全链条延伸,民营航天生态从单点突破走向系统完备。

　　资本催化:蓝箭航天科创板上市申请6月29日已由审核状态“中止”恢复为“已问询”,拟募集资金75亿元。遥二任务的成功回应了市场对其复用技术工程化能力的担忧,实质性提升了企业商业前景的确定性。随着后续“发射—回收—检修—复飞”商业闭环逐步跑通,复用带来的成本下探将逐步提升盈利能力,公司有望从研发投入期加速转向规模化商业化发展阶段。

　　行业景气:2026年下半年国内商业航天（886078）迎来技术验证高峰:星河动力智神星一号、箭元科技元行者一号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号等火箭均计划首飞或进行回收验证;叠加低轨星座组网建设提速、头部企业资本化进程加快,中国商业航天（886078）正处于从“技术验证期”向“商业化落地期”加速转型的关键窗口。

　　投资建议:优先聚焦产业链上游高壁垒、业绩早兑现环节,重点筛选深度绑定国家队星座工程、具备不可替代技术壁垒、产能储备与在手订单高度匹配的优质企业,建议关注以下标的:斯瑞新材（688102）、电科蓝天（688818）、信维通信（300136）、天银机电（300342）、九丰能源（605090）、振江股份（603507）、国机精工（002046）等。