什么是加密货币商业化应用的正确方向 PayPal的入场对Crypto市场意味着什么？

　　PayPal的入场对Crypto市场来说意味着什么？

　　今天早上爆出了一条可谓是crypto界2020年度最大新闻，PayPal宣布将在App中支持购买加密货币，并且计划在2021年支持在Venmo中交易加密货币，并作为支付方式在PayPal平台的商家购物。

　　作为全球最大的国际支付网络之一，PayPal的背书也自然对资本市场产生了强大的刺激。比特币价格从一天之初的不到12,500美元跃升至近13,200美元。PayPal的股价也应声上涨了近6％，达到215美元以上。

　　PayPal在全球范围内拥有近3亿5千万用户和2千6百万商户，许多全球最大的银行都是PayPal的合作商。所以，PayPal接受加密货币的举动，可以被看做是加密货币迈向主流身份的重要里程碑。

　　相对于之前Square和Robinhood支持加密货币，甚至是Facebook的Libra计划来说，PayPal的入场有什么不一样呢？PayPal相对于其他互联网公司和Fintech公司的具体优势又有哪些呢？

　　首先，商户接受度是加密货币商业化的主要障碍。PayPal多年来积累的作为全球主要的非银行卡支付方式的地位，以及后来收购的Braintree支付网关，都使它拥有巨大商户网络。更重要的是这个商户网络里，包含着许多头部的商家，能够说服他们接受加密货币，无疑是加密货币成为主流支付方式的重要一步。

　　不过目前对于主流市场而言，加密货币仍然是投机性的金融资产类别。之前我们也都看到，像Square Cash和Robinhood之类的Fintech公司，通过向用户提供加密货币交易服务，都赚到了一大笔交易佣金，也是一波漂亮的拉新骚操作。然而，这些Fintech应用成为爆款，非但无法说服大量商家接受加密货币作为支付方式，反而进一步增强了加密货币的投机性质。 

　　不仅为用户提供投机的温床，这些科技公司自己甚至也加入了投机者的行列中。2020年8月，总部位于弗吉尼亚州的纳斯达克上市公司MicroStrategy，市值仅有12亿美元，2019年获利也仅有3400万美元，却购买了高达2.5亿美元的比特币以押注其升值。10月下旬，Square也宣布购买价值5千万美元的比特币，但未透露更多关于动机的细节。这些以获利为目的的巨大押注发生的次数越多，主流市场就会越怀疑使用加密货币进行支付的交易价值。

　　持有怀疑的不只是主流市场。受Facebook过分激进（且在政治上不成熟）的Libra计划的搅动，世界各地的政府从政治和金融的角度对加密货币可能产生的影响，大大提高了警惕。而PayPal的另一个优势就是与全球各大主流银行的合作关系，这无疑使PayPal可以比Facebook更轻松地与金融机构协商像托管和结算之类的加密货币服务。同时，由于许多国家的中央银行已开始广泛研究甚至试行发行数字货币，PayPal处于与监管机构和政策制定者合作的更好位置。

　　尽管PayPal这些独特的优势，那横在加密货币主流化道路前面的，还有哪些难逾越的阻碍呢？

　　首先，从规模角度看，PayPal其实并不是最主流的全球支付网络。2019年PayPal的支付处理量仅为7千多亿美元，而Visa和MasterCard的支付总量比PayPal高出了一个量级，分别超过8万亿美元和4万亿美元。PayPal的市值为2500亿美元，仅略高于比特币的2400亿美元，而比特币本身约占所有数字资产市值的70％。这仅是支付网络同行Visa市值4220亿美元的60％，MasterCard市值3330亿美元的75％。甚至蚂蚁集团在即将进行的IPO中都有可能实现超过2500亿美元的市值。因此，期望PayPal能够在一夜之间提高比特币的主流地位可能会过于乐观。

　　其次，PayPal其实依然没有完全解决商家接受加密货币支付的问题。它在2021年的商户支付计划中，要求在付款时将加密货币转换为法定货币，所以商户本质上也只是像过去一样简单地接受法定货币。加密货币的应用仍难以破圈到PayPal的支付网络之外。

 

　　自从Surojit上任以来，Coinbase Commerce已经发布了许多功能，使商家能更便捷地接受加密货币支付。几天前的10月12日，Coinbase Commerce的产品负责人，我的好友John Zettler宣布了一项新产品功能，使Coinbase平台商户可以轻松管理自己持有的加密货币，从而使他们更愿意将加密货币作为一种常见的支付方式。到目前为止，Coinbase经集成了Shopify网店平台，并且已经累计处理了价值超过2亿美元的支付。尽管目前规模还很小，但我觉得它正在朝着加密货币商业化应用的正确方向发展。