西部证券2026年锂电策略：供需拐点已现 出海+固态共舞

　　西部证券（002673）发布研报称，国内独立储能经济性显现，需求超预期，欧美及新兴市场大储需求景气度旺盛，预计26年储能电池需求有望延续高增长。从供需平衡表看，磷酸铁锂等环节26年供需结构有望明显改善，在行业产能集中化、高端化的趋势下，头部厂商的产能更加紧俏，随着中小产能逐步退出，涨价预期下行业头部企业盈利有望提升。海外动力电池需求增速迎接拐点，储能电池维持高需求景气。另外，固态电池产业化三大核心问题有望实现持续突破。

　　西部证券主要观点如下：

　　锂电2026年供需格局有望全面反转

　　需求端：动力方面，国内电动车持续向上，欧洲新能源25年迎来复苏，预计26年全球动力电池有望保持稳定增长。储能方面，国内独立储能经济性显现，需求超预期，欧美及新兴市场大储需求景气度旺盛，预计26年储能电池需求有望延续高增长。

　　供给侧：碳酸锂价格回升+材料供需改善，盈利能力有望逐步好转。从供需平衡表看，磷酸铁锂、负极、六氟磷酸锂、铜箔等环节26年供需结构有望明显改善，在行业产能集中化、高端化的趋势下，头部厂商的产能更加紧俏，随着中小产能逐步退出，涨价预期下行业头部企业盈利有望提升。

　　标的方面，推荐尚太科技（001301）(001301.SZ)、天赐材料（002709）(002709.SZ)，建议关注天际股份（002759）(002759.SZ)、多氟多（002407）(002407.SZ)、湖南裕能（301358）(301358.SZ)、富临精工（300432）(300432.SZ)、万润新能(688275.SH)。

　　海外需求高景气，锂电出海大势所趋

　　2026年海外动力电池需求增速迎接拐点，储能电池维持高需求景气，产能出海领先的锂电环节有望率先享受海外扩张红利。(1)电池环节：推荐宁德时代（300750）(300750.SZ,03750)、亿纬锂能（300014）(300014.SZ)、国轩高科（002074）(002074.SZ)；2)材料环节：推荐科达利（002850）(002850.SZ)、当升科技（300073）(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)，建议关注华友钴业（603799）(603799.SH)、龙蟠科技（603906）(603906.SH)、中伟股份（300919）(300919.SZ)。

　　固态电池产业化持续突破

　　2026年固态电池在“材料体系革新、固-固界面改善、制造工艺优化”三大核心问题上有望持续实现突破。1)设备端：建议关注先导智能（300450）(300450.SZ)、纳科诺尔(920522.BJ)、德龙激光(688170.SH)、锡装股份（001332）(001332.SZ)、微导纳米(688147.SH)；2)材料端：建议关注厦钨新能(688778.SH)、上海洗霸（603200）(603200.SH)、华盛锂电(688353.SH)；3)新技术：锂金属为负极侧长期技术演进方向，建议关注英联股份（002846）(002846.SZ)、天铁科技（300587）(300587.SZ)、中一科技（301150）(301150.SZ)；氯碘复合固态电解质实现离子电导率突破，推荐当升科技，建议关注博苑股份（301617）(301617.SZ)。

　　消费电子迎来复苏，新兴市场带来增长曲线

　　笔记本电脑、智能手机需求复苏，人工智能、低功耗物联网、AR/VR与空间计算、低空经济等前沿技术的商业化突破，加速AI+端侧硬件、智能眼镜、机器人、无人机、eVTOL等新兴终端市场规模化落地，为行业开辟第二增长曲线。消费电池推荐珠海冠宇(688772.SH)、欣旺达（300207）(300207.SZ)、豪鹏科技（001283）(001283.SZ)。

　　新能源车销量维持较快增长，带动充电桩行业快速发展

　　“三年倍增”计划对于行业的发展起到托底作用，看好充电桩制造及运营龙头业绩增长，重点推荐特锐德（300001）(300001.SZ)、公牛集团（603195）(603195.SH)，关注盛弘股份（300693）(300693.SZ)、优优绿能（301590）(301590.SZ)、通合科技（300491）(300491.SZ)、沃尔核材（002130）(002130.SZ)、永贵电器（300351）(300351.SZ)、绿能慧充（600212）(600212.SH)。

　　风险提示

　　新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；相关测算偏差风险