中金：优化药品集中采购 “双目录”机制进一步推进支付改革

　　中金发布研报称，中央经济工作会议提出“优化药品集中采购，深化医保支付方式改革。实施康复护理扩容提升工程，推行长期护理保险制度”等相关内容。该行认为上述政策有望推动医药行业内需稳中有升，目前中国药企正进入高质量发展时代，国产创新药已渐从跟随走向FIC/BIC创新;展望明年器械出海与商保破局也有望带来新的投资机会。

　　中金主要观点如下：

　　优化药品集中采购，践行“反内卷”原则

　　去年12月国家医保局同国家卫健委印发《关于完善医药集中带量采购和执行工作机制的通知》。今年7月国家医保局发布第11批药品集采规则，明确稳临床、保质量、防围标、反内卷原则。该行认为随着多项政策出台，药品集采有望步入新阶段，长期将推动医药企业稳定生产，推动临床用药在价格可及与质量可靠之间达成可持续平衡。

　　深化医保支付方式改革，“双目录”机制形成清晰分工

　　根据医保局官网，基本医保目录覆盖临床必需基础药品，商保创新目录则重点纳入未被医保覆盖但具有重大临床价值的高值药品。12月，25年医保目录和商保目录出台，该行认为在医保基础上补充发展商保，有利于具创新性和临床价值的高价创新药落地，打造“保基本”和“支持创新”的平衡，实现支付端协同。

　　长期护理保险服务项目目录出台

　　今年9月国家医保局印发《国家长期护理保险服务项目目录(试行)》的通知。该行认为建立国家统一长护险目录有助于规范长护服务行为，提升服务质量，稳定保障长护险享受人员权益，更好保障长护险基金平稳运行。

　　风险

　　新产品研发不及预期，政策推进进度不及预期。