我国资产管理行业平稳发展

　　自资管新规颁布实施后，我国资产管理行业总体呈现平稳发展态势，各类金融机构共同参与、优势互补、良性竞争，总体形成了涵盖银行理财、公募基金、保险资管、信托、券商资管及私募基金等多条子赛道的“大资管”行业版图。

　　近期，中信金控财富委资产管理工作室发布《国内资产管理行业报告(2025年三季度)》(以下简称《报告》)。《报告》显示，截至2025年三季度末，我国资产管理行业累计规模达179.33万亿元，较上年末增长8.21%。

　　截至2025年三季度末，主要领域规模稳步增长，呈现良性发展趋势。从细分数据看，银行理财32.13万亿元，公募基金36.74万亿元；基金公司管理的养老金6.30万亿元，信托公司信托资产规模32.43万亿元，保险资金运用余额36.23万亿元(截至二季度末)；证券期货经营机构私募资产管理业务12.58万亿元，私募基金20.74万亿元(截至8月末)。

　　目前，多资产、多策略已成为理财行业的普遍共识。今年以来，银行理财行业持续健康发展，理财存续规模达到32.13万亿元，创历史新高。

　　从资产配置策略看，银行理财产品资产配置增配现金及银行存款、公募基金，债券配置占比下降。其中，现金及银行存款占比27.5%，较上年末提升3.6个百分点；公募基金占比3.9%，较上年末提升1个百分点；债券占比40.4%，较上年末下降3.1个百分点。

　　公募基金方面，受益于权益市场的整体向好，股票型与混合型公募基金业绩表现亮眼。2025年三季度，偏股基金指数、股票型基金指数整体表现强劲，年化收益率均超135%，领跑各类策略。

　　此外，《报告》显示，可转债基金、商品基金、QDII混合基金、股票与混合FOF也实现稳健收益，反映多元配置产品在当期市场环境中表现良好。

　　今年以来，私募证券基金新发产品向债券型倾斜的特征较为明显。根据《报告》公布的数据，截至2025年三季度末，我国境内存续私募证券投资基金管理人共计7614家，较2024年末减少386家；存续私募证券投资基金数量79845只、管理规模5.97万亿元，与2024年末相比，基金数量减少7988只，规模增加0.76万亿元。

　　《报告》提出，从产品结构来看，新成立私募基金以债券型为主，其总发行规模和单只产品平均发行规模均显著高于股票型、混合型等其他类型产品。

　　此外，在信托及保险资管领域，非标转标深化，权益配置升温。2025年，信托行业资产规模持续增长，“非标转标”趋势显著。截至2025年三季度末，标品信托存续数量环比增加1820款，增幅达3.91%，产品期限仍以3年以上固收类为主。值得关注的是，行业清算压力缓解，当期到期清算产品环比减少44款，降幅为19.73%。

　　保险资管方面，截至2025年二季度末，资金运用余额已稳步攀升至36.23万亿元，较上年末增长8.95%。《报告》显示，年内资产配置结构延续以债券、银行存款等固收类为主，但权益资产占比提升明显，人身险与财产险公司股票投资规模分别较上年末增长26.69%与22.10%，表明机构正积极布局权益市场。

　　从现阶段发展趋势来看，财富管理与资产管理“双轮驱动”，已成为我国资管机构重要转型和发展方向。《报告》以美国财富管理行业的发展历程与竞争格局为线索，并以摩根大通集团在组织架构、负债端运营与资产端管理三方面实践，深入分析其通过资产管理与财富管理深度协同实现高价值增长的经验，为我国资管机构高质量发展提供新思路。

　　《报告》及业内专家均认为，随着资管行业多项高质量发展政策落地及效果显现，各类资管机构的产品创新、业务突破能力不断增强，资管行业有望在规模上实现可持续增长，在结构上进一步转型优化，从而更好地服务实体经济，迈入高质量发展新阶段。