信达证券：“医保商保双目录”正式发布 重视创新药及相关产业链投资机会

　　信达证券（601059）发布研报称，目前医药生物市场短期缺乏明确的主线。12月7日国家医保局发布首版“医保+商保双目录”，该行认为短期或有助于提振创新药的投资热情，同时创新药板块股价近期有所回调，叠加中国创新药崛起的中长期逻辑没变，该行建议近期可重视创新药、CXO及生命科学上游产业链的投资机会。此外，该行认为短期上看经营改善且稳定分红的个股也值得重视，高端医疗器械或有拐点机会。

　　信达证券主要观点如下：

　　市场表现：上周医药生物板块收益率为-0.74%，板块相对沪深 300 收益率为-2.02%，在31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第21。6 个子板块中，医药商业板块周收益率排名第一，涨跌幅为5.19%(相对沪深300 收益率为3.91%);收益率排名第六的为医疗服务，涨跌幅为-1.37%(相对沪深300 收益率为-2.65%)。

　　创新药：综合评估产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间，该行建议重点关注信达生物、三生制药、恒瑞医药（600276）、科伦博泰、百利天恒、荣昌生物、映恩生物、汇宇制药、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等。

　　CXO及生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO 龙头企业，建议关注药明康德（603259）、药明生物、药明合联、康龙化成（300759）、凯莱英（002821）等;②以国内业务为主的临床CRO 龙头，建议关注泰格医药（300347）、普蕊斯（301257）、诺思格（301333）、阳光诺和等;③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药（603127）、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物等;④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯（301080）、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。

　　经营改善及高分红标的：①建议关注白云山。②建议关注国药控股。

　　高端医疗器械：①制药装备受益于海外制药进入投资景气上行周期，建议关注森松国际、东富龙（300171）、楚天科技（300358）等;②院内招采恢复驱动业务增长，建议关注联影医疗、开立医疗（300633）、新华医疗（600587）、迈瑞医疗（300760）、澳华内镜、山外山等;③内需驱动的消费医疗器械需求逐步修复，建议关注鱼跃医疗（002223）、可孚医疗（301087）、三诺生物（300298）等;④出海订单修复的企业，建议关注美好医疗（301363）、海泰新光、瑞迈特（301367）等;⑤高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、春立医疗等。

　　风险因素：关税政策变动&地缘政治风险;产品销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧风险。