旺季不旺！华北麦价跌破1.25 还会落多少？

　　临储成交大增，市场供应增加。10月份临储小麦成交量达到728万吨，这些小麦会有部分进入饲料企业，但也有部分会进入面粉企业。面粉企业需要消化这些小麦，自然会减少对市场小麦的采购。另一方面小麦贸易商的心里防线有所松动，近期小麦价格已经达到了阶段性高位，不想长期储存的贸易商是出小麦的合适时机，这种情况下，贸易商小麦出货量有所增加。工厂到车辆骤增，适当的下调小麦收购价格也是正常现象。

　　保护价出台，上调幅度不如预期。2021年小麦 收购价的调整迟迟不能公布，从某种程度说加大了市场主体对价格上涨的预期，客观上也推动了 收购价拍卖成交火爆。然而10月30日公布只上调了一分，虽然说这本来是预期中的，但是从某种程度上说低于预期的。众所周知，18年、19年保护价分别下调0.03元/斤，而为了保证农户种粮积极性，市场对21年保护价普遍认为应该上调，甚至认为上调幅度至少应该在0.03元/斤，毕竟今年托市收储收购量已大幅减少，如果保护价不上调的话，明年粮库收储也会十分困难。但是仅上调1分，对市场几乎很难起到推动作用，国家有意给火热的市场降温，维稳意图明显。

　　旺季不旺，面粉销售疲软。自中秋和国庆节后面粉销售再次陷入僵局，市场 麦强粉弱的格局长期存在，企业方面多为低开机率。虽然天气转凉，但市场缺乏实质性刚性需求，工厂表示经销商提货积极性不高。部分厂家放映，由于近期原粮价格出现回调，经销商借此向厂家议价。因此主产区大部地区面粉价格整体上仍基本延续着以稳为主的态势，如果麦价继续回落的话，面粉恐也有回调风险。

　　综上所述，笔者认为当前小麦价格下跌属于阶段性市场调整，继续下调空间十分有限，毕竟政策性贸易商储存成本较高，且玉米价格仍处于较高水平，对小麦行情有一定支撑作用。但年前反弹空间也不大，面粉不旺，工厂备货十分谨慎。