供应压力逐步消退！鸡蛋近弱远强 市场氛围转好

　　国庆之后终端采购积极性下降，销区走货明显放缓，短期来看，受3-4月份偏多补栏以及近期偏少淘汰的影响，鸡蛋供应面压力仍然偏大，加之节后消费淡季，蛋价难言乐观；不过12月以后随着新开产蛋减少、老鸡大量淘汰和成本端的抬升，供应端压力消退，另有春节前备货需求提振，市场氛围预计逐步转好。

　　补栏方面：受疫情影响，二月份出现了一个断挡，直接导致7月份蛋价的大幅上行，除此之外，5月份补栏量相对偏低，其余月份均为正常。根据卓创的数据，5-8月鸡苗销量实现4连增，8月份鸡苗销量超4000万羽，仅略低于去年同期水平，这使得整个四季度蛋鸡新开产压力不小，不过近期由于双节前蛋价涨幅不及预期，养殖户对后市看法普遍悲观，育雏鸡补栏量有缩减的态势，种鸡场9月订单较少，种蛋利用率由8月上旬的 降至9月上旬的50%左右。截至9月30日，全国主产区蛋鸡苗价格为2.4元/斤，远低于往年同期水平。9月份卓创监测的18家代表企业商品代鸡苗销量为3348万羽，环比降18.3%，同比降23.47%，亦处于近3年来低位，预计10月份鸡苗销量将进一步减少，这意味着12月以后小蛋供应将整体偏少。

　　今年养殖业去产能是长谈话题，上半年蛋鸡养殖业大部分时间处于亏损阶段，不过其亏损幅度不足以促使养殖户大量淘汰蛋鸡，就实际而言，只有5-6月份淘汰量偏大，当前鸡龄结构中后备鸡和老淘鸡占比分别降至13.55%和9.8%，主力产蛋鸡占比升至76.6%。10月以后淘汰的蛋鸡是去年7月份以后的补栏，而去年7-10平均补栏在9000万羽以上，对应的四季度可淘基数相对较大，而根据以往规律，10-12月期间是淘汰高峰，因淘鸡数量仅占肉鸡市场的小部分，其价格更多跟随白羽肉鸡走势，今年肉鸡市场整体过剩，加之生猪替代效应减弱，淘鸡价格弱势难改，一定程度降低养殖户淘汰意愿，不过随着饲料成本大幅上行，蛋鸡养殖利润下降很快，未来在成本抬升和需求偏淡双重打压下行业可能会出现逼淘，而现在可淘老鸡数量较大，加之9月以后养殖户补栏谨慎，支撑远期蛋价。价格方面，8月以来淘鸡价格一直偏弱运行，当前淘鸡价格在4.6元/斤左右，淘鸡鸡蛋价差约1.29元/斤。去年生猪溢出效应明显，蛋鸡养殖利润丰厚，老鸡淘汰日龄多在520以上，而今年行情低迷之下养殖户更多是被动淘汰产能，7月份一段时间老鸡淘汰日龄甚至低于450天，近日虽然由于节日效应提振，但平均水平依旧低于500天。

 

　　操作方面，短期由于节后效应，期价受现货拖累，2011合约3500元/500kg以上压力依然偏大，可逢高沽空；远期来看，随着新开产的减少、养殖成本的抬升以及老鸡的逐步淘汰，加之需求端的偏乐观预期， 2101合约背靠4000元/500kg左右可逐步建立多单。