白糖市场“冰火两重天”！郑糖主力连跌5日 跌到何时才是头？

　　近来，国内国外白糖市场可谓是“冰火两重天”，国外主要受泰国干旱、巴西雷亚尔走强以及需求强劲影响，原糖主力出现大涨，而面对外盘市场的走强国内市场却仍持颓势，郑糖主力连跌5日，五千关口也危在旦夕，主力09合约今日报收5023，下跌22。跌幅为0.44%。

　　广西试行糖料蔗价格指数保险

　　日前，广西省发布《2020-2022年广西糖料蔗价格指数保险试点方案》，结合制糖企业和蔗农签订的糖料蔗订单合同，采用“订单农业＋保险＋期货”模式，给予目标价格保障。保险公司根据赔付风险，做好期权（期货）购买、再保险等风险分散工作。

　　试点方案计划实施于2020年11月1日—2023年10月31日，每年试点面积为200万亩，糖料蔗价格以490元/吨为基准，若在保期间白糖平均售价低于5800元/吨，则通过保险赔付糖厂，以保障蔗农490元/吨的订单收入；若在保期间，白糖平均售价高于5800元/吨，则通过保险赔付蔗农，增加蔗农因糖价上涨而获得的增值收入。

　　可以看出，此次试点工作既保证了在糖价下跌时蔗农的基本收入，又能使蔗农享受糖价上涨后的收益，并且将之前主要由糖厂承担的价格风险通过保险+期货的方式转移到了期货市场，这大大改善了糖厂的经营环境，也推动了糖业更好发展。

　　另外，这也降低了糖厂制糖成本对糖价的支持，同时提高了国际糖价及进口糖成本对国内糖价的影响，但是此次试点规模只有国内甘蔗产量的15%。

　　外盘市场冲高，国内糖价能否借势

　　受中国需求强劲、泰国持续干旱以及雷亚尔走强的带动，国际原糖价格开始飙升。昨日ICE原糖主力大涨，涨至12.18美分/磅，涨幅高达6.01%，伦敦白砂糖10合约大涨4.74至366.9点，直接追回一个多月的跌幅。

　　而面对国外糖价的大涨，国内白糖以夜盘高开作为反应，但在开盘之后立马震荡下跌，这可能是因为现货方面配合不足，市场对于需求仍偏悲观，以及对于进口后续压力增大的预期使得价格再度回落。

　　印度雨水充沛种植利好，巴西供应持续高涨

　　截至7月1日，巴西中南部地区已累计压榨甘蔗2.29亿吨，累计产糖1329.7万吨，产糖量同比增加48.75%，累计制糖比为46.42%，高于去年同期的34.66%。受最近干燥天气影响，巴西甘蔗压榨进度很快，糖分也相对偏高。

　　图：巴西累计糖产量

　　来源：UNICA国信期货

　　作为另一主要产糖国的印度，因降水充沛，甘蔗种植面积也有所提升，截止7月下旬，印度甘蔗种植面积为510万公顷，较去年同期上调10万公顷。但是，种植面积的提高似乎并没有增加印度白糖的出口量，本年度印度预计出口620万吨，但只签约了520万吨，这主要是受国际糖价低位影响，糖厂没有出口利润。同样出口不及预期的还有泰国，今年因受干旱影响，产糖量或将同比下降30%，而这也使得泰国的出口量明显下降，6月泰国出口量为55.98万吨，同比减少39.17%。