现货微涨0.24%！白银出现金叉 时隔九年终于迎来牛市？

　　FX168财经报社(北美)讯周五（7月10日），现货白银价格微涨0.24%，至18.664美元/盎司。但和同为贵金属的黄金相比，它仍然远低于2011年的高点50美元/盎司。

　　目前，贵金属行业的牛市已经开始，很明显银价一直落后于金价。金价已经突破了9年高点，有望再涨至少100美元/盎司，但白银目前的交易价格一直在18美元/盎司附近，远低于其在2011年达到的最高纪录50美元/盎司。

　　技术面出现黄金交叉

　　实际上，白银自2011年4月24日创下49.82美元/盎司的峰值后，就在之后的九年中一直处于熊市。而3月份受疫情影响，白银价格急剧下降，3月16日触及11.94美元/盎司的历史低点，但也正是因此，白银正式开启牛市，目前已经收复今年的全部失地，回到疫情前的水平。

　　（来源：Seeking Alpha）

　　从技术面上可以看出，白银已经出现了金叉，上升中的50日移动均线由下而上穿过200日移动均线，并且这一形态刚刚形成。这通常对价格有利。这是自2003年以来首次出现金叉，而在2003年金叉出现后，直到2011年，白银价格连续上涨10倍。目前相对强弱指标和指数平滑移动平均线（MACD）处于高位，但它们仍有上涨的空间。不过，STO随机指标认为，短期而言，白银已超买，但这可能不是决定性因素。

　　（来源：Seeking Alpha）

　　实物需求旺盛

　　与黄金不同，白银有两方面的需求，它既是可以用于工业的贵金属，也被很多投资者视为一种硬资产。

　　就工业需求方面而言，太阳能电池板行业会大量使用白银。但是，在世界白银协会六月发布的最新市场趋势报告中，他们预测光伏电池对银的需求将从2020年一直下降到2026年。这说明，太阳能电池板可能不会像以前预期的那样大量消耗白银，这也可能是迄今为止白银表现欠佳的原因。

　　（来源：：Seeking Alpha）

　　但工业需求可能不如投资需求重要。根据反映白银总体价格走势的交易所交易基金（ETF）iShares Silver Trust (SLV)的数据，它目前管理的资产超过88亿美元，平均每日交易超过2500万股，这种流动性为投资者提供了便利，他们可以在交易所上自由买卖这一基金。

　　来自Comex的交货量也可以说明白银实物需求的上涨。根据七月的交付报告，白银的交货量创下了有史以来的最高纪录，但目前七月只过了三分之一。而且目前白银处于现货溢价的状态，即现货价格高于期货价格，这意味着实物交付的需求会非常高。

　　（COMEX白银交付量，来源：COMEX）

　　（白银期货价格，来源：Seeking Alpha）

　　黄金/白银价格比率太高

　　从黄金价格和白银价格的比率来看，白银走势一直远落后于最近疯狂上涨的黄金。黄金/白银这个比例一度高达130：1，但是差距正在缩小，现在为96：1。一些投资者认为该比率应在15：1左右交易。但是，在过去的20年左右的时间里，平均值一直在60：1左右，这可能是一个更合理的预期。对于白银来说，这个比例一个积极的信号，黄金价格目前在1800美元/盎司附近，那么白银的交易价格理论上应该时30美元/盎司，几乎是今天的价格的两倍。而技术指标现在已经摆脱了其超买状态，目前或多或少处于中性状态。