大豆集中到港 豆类油厂库存回升明显恢复至节前水平

　　2020年第20周（05月11日-05月15日），国际供应方面，美国公布5月月度报告，美国及全球大豆预计进一步去库存，中国需求有所恢复。阿根廷当周收割进展良好，收割预计将在一个月内结束。北美大豆播种情况良好，当周天气有寒冷降雨或对大豆早期生长有一定影响。国内方面，巴西出口的新作大豆开始集中到港，大豆压榨开机率较此前有所回升，大豆及豆粕库存有所上升，豆粕基差继续走弱，部分地区由正转负。豆油库存继续回升，但是豆油豆粕成交平淡，恢复至节前水平。

　　一、盘面回顾

　　上周美国公布新一年度大豆情况预测，2020/21年度预计美豆产量和出口量大幅增长，而库存预计进一步下降。美国出口周报数据显示两年来中国首次购买美豆油，中方多次就完成中美 阶段计划释放善意，巴西虽然港口出现新冠疫情但是公路运输再次出现增长。阿根廷帕拉纳河水位较低情况预计将持续。南美大豆开始集中到港。中国国内后续预计豆类供应充足。豆类产品除豆油外均有所下跌。

　　二、 天气监测

　　美国大豆播种良好，上周周初南达科他等州寒冷的天气不利于大豆出苗,可能需要补种。但主产州降水充足，有利于补充土壤墒情。中西部地区周期性阵雨导致田间作业和播种推迟。

　　阿根廷天气干燥，有利于大豆收割。目前天气预报显示未来15天阿根廷大豆主产区降雨将低于正常值，有利于收割工作开展。

　　三、 主产区大豆生长情况

　　截至2020年5月13日，阿根廷2019/20年度大豆收获完成87.4%，比一周前推进9.2个点。全国大豆平均单产继续下滑到了3.03吨/公顷，低于上周的3.09吨/公顷。阿根廷已经收获的大豆面积为1470万公顷，收获的产量为4500万吨。交易所本周预测阿根廷大豆产量为4950万吨，和上周预测持平，比上年低了560万吨。

　　截至2020年5月15日当周,美国大豆种植率为53% ,此前市场预期为56% ,之前一周种植进度为38% ,去年同期为16% ,五年均值为38%。爱荷华州播种最快已完成86%。北达科他州播种最慢目前仅完成9%.

　　四、 大豆进口情况

　　5月18日公布的出口检验报告显示，截止5月14日当周，美豆出口检验352,189吨（1299.6万蒲式耳），符合市场预期，其中对中国大豆出口量为73,153吨（269.9万蒲式耳），占比20.77%。

　　五、 现货跟踪

　　山东豆粕基差继续回落，截至5月15日，基差为78元/吨。较5月8日的130元/吨下降52元/吨。

　　江苏豆粕基差继续下降。截止5月15日基差为38元/吨。较5月8日的80元/吨下降42元/吨。

　　广东豆粕基差由正转负，截止5月15日基差为-52元/吨。较5月8日的50元/吨下降102元/吨。

　　天津豆粕基差有所回落，截止5月8日基差为50元/吨。较4月30日的131元/吨下降81元/吨。4月30日较4月24日的180元/吨下降49元/吨。

　　当周豆油基差走势各异。截至5月8日，山东豆油基差为200元/吨，较4月30日的222元/吨下降22元/吨。4月30日较4月24日的206元/吨上升16元/吨。大连豆油基差为230元/吨，较4月30日的222元/吨上升8元/吨。4月30日较4月24日的196元/吨上升26元/吨。天津豆油基差为160元/吨，较4月30日的202元/吨下降42元/吨，4月30日较4月24日的166元/吨上升36元/吨。江苏豆油基差为230元/吨，较4月30日的232元/吨下降2元/吨，4月30日较4月24日的236元/吨下降4元/吨。广东豆油基差为170元/吨，较4月30日的222元/吨下降52元/吨，4月30日较4月24日的166元/吨上升56元/吨。

　　六、 大豆压榨开机率

　　第20周大豆压榨开机率为55.07%，较第19周的50.39%有所增加。20周的周度压榨量为1912200吨，出粕1510638吨，出油363318吨。由于巴西大豆到港增加。预计未来压榨量将持续回升。

　　七、 大豆压榨利润

　　当周大豆压榨利润继续走低。截至5月15日，大连进口大豆压榨利润为101.6元/吨，较5月8日下降74.3元/吨；江苏进口大豆压榨利润为52.45元/吨，较5月8日下降73.3元/吨。

　　八、 相关成交量

　　第20周沿海地区豆粕成交较上周有所回升。第20周豆粕成交31.224万吨，较上周14.57万吨增加114.3%。其中，57.72%为基差成交。

　　第20周沿海地区豆油成交有所回升。第20周豆油成交总量为96260吨，较前周的42450吨增加126.76%。其中，基差成交占比27.43%。

　　九、 相关库存情况

　　当周沿海地区油厂大豆库存明显增加，第20周油厂大豆库存为401.93万吨万吨，较上周的317.86万吨上升84.07万吨。后续大豆到港量预计增加，油厂大豆库存增加。

　　大豆分地区数据来看，大部分地区大豆库存较上周有所增加，除了西南，西北地区库存有所减少，其余地区库存均有增加。具体数据如下：东北42.6万吨，华北52.3万吨，山东92.56万吨，华东73.77万吨，广东55.4万吨，广西50万吨，福建35.3万吨，华中15.6万吨，西南23.83万吨，西北2.17万吨，其他地区86.4万吨。

　　第20周沿海地区豆粕库存回升明显，目前仍远低于历年同期。沿海地区豆粕库存为36.76吨，较上周周的30.58万吨增加6.18万吨，增幅为20.21%。

　　豆粕分地区库存数据来看，各地区豆粕库存除了华东和西南地区有少量下降外，其余地区均有明显增加。具体数据如下：东北0.75万吨，华北1.7万吨，山东3.81万吨，华东18.82万吨，广东1.48万吨，广西9.2万吨，福建1万吨，华中0.65万吨，西南0.38万吨，西北0.35万吨。

　　第20周豆粕沿海地区未执行合同明显降低，豆粕未执行合同为361.68万吨，低于过去三年同期水平。

　　第20周油厂豆油库存继续回升。当周油厂豆油库存为86.833万吨，较18周的84.5万吨有所回升。

　　豆油分地区库存数据来看，除了华北和四川地区以外，普遍有所增加。具体数据如下：东北7.65万吨，华北13.05万吨，山东8.82万吨，华东23.2万吨，广东7.2万吨，广西5.5万吨，福建4.45万吨，河南5.453万吨，四川2.26万吨，其他地区9.25万吨。

　　第20周豆油未执行合同较此前有所回落，当周豆油未执行合同为160.939万吨，远高于历年同期，较上周的167.82万吨小幅减少。