A股：政策刺激叠加 汽车板块或将“困境反转”

　　汽车工业是中国最重要的支柱产业之一。汽车工业的产业链条很长，延伸到实体经济的许多方面的上游和下游。

　　汽车消费在消费中占很大比例。在社会消费品零售总额中，汽车消费占第一位。在2019年规模以上企业的社会消费品零售总额中，汽车的社会消费品零售总额占比28％，远远超过其他商品的消费量。

受这一流行病的影响，今年第一季度汽车消费量急剧下降。自年初以来，中央政府多次大喊大叫并出台了有关政策，以稳定汽车消费。商务部连续五次提到促进汽车消费。各个地方政府积极响应这一号召，以促进密集实施汽车消费政策。

　　在A股市场，汽车行业有望迎来“疾病逆转”的维修市场，具体原因如下：

　　经济和社会活动往往与正常的政策刺激叠加，对乘用车的需求已重新进入复苏轨道。拥有强周期模型的公司有望首先弥补销售缺口，领先制造商的市场份额将继续增加。电气/智能/网络仍然是推动汽车行业未来变化的三个主要方向，特斯拉有望引领中高端汽车消费量回升。新旧基础设施是财政放松的关键方向之一，重型卡车市场有望继续受益。无论是PE还是PB角度，乘用车和零件的估值都接近历史最低水平。汽车行业目前有173家A股上市公司。截至2020年4月29日，公司总市值为15836.67亿元，市盈率（TTM）为18.1倍，处于历史低点。相关上市公司包括：