政策调控初见成效 棉花市场即将脱离深火热的局面？

　　年初至今，棉花价格大幅下挫，进入4月份之后，国外疫情出现向好的迹象，尤其是前期的欧美等国疫情出现放缓，市场普遍预计拐点将近，进而引发金融市场信心修复，国内外棉花市场走出一波弱势反弹的行情，不过整体来看还是处于一个筑底的阶段。那么棉花后市会如何走呢？强有力的宏观政策调控会结束当下棉花市场水深火热的局面吗？

　　美棉出口大幅调降，出口签约合同大量取消

　　USDA4月棉花供需报告下调了19/20年度美棉国内消费量及出口量，其中将出口消费量预估环比下调32.7万吨，致使期末库存消费比预估从之前的27%上调至30%以上，达到37.4%的09/10年度以来 ，处于过去10年及20年均值之上的偏高水平；并将年度农产均价预估调降至59美分/磅，较上月预估降低1美分。

　　在报告公布前，美棉周度出口签约进度一直同比偏快，并达到 ，出口装运进度同比也较快，但是由于疫情在海外的爆发，多国均采取了封国的措施，近两周的美棉周度出口数据已显示美棉出口签约大量取消，周度装运下滑，其中中国已连续两周大量取消美棉合同，印度签约量明显降低。目前东南亚疫情正处于上升期，多国仍处于封锁状态，纺织负荷偏低，4-5月份对美棉采购需求仍将受到抑制，美棉出口需求预计短期将维持疲软。

　　政策支持出口转内销

　　当前外需不足情况下，一系列支持外贸产能转向国内市场政策导向相继发布。4月17日 中央政治局会议明确提出，支持企业出口转内销。在疫情发生以来，这样的表述在这种会议通稿上还是 次见。商务部相继也提出采取多项措施，帮助外贸企业拓展国内市场。近期各地政府、家纺、服装协会相继加大政策宣传和产销对接，搭建交流平台，拓宽线上合作渠道等多种方式为企业纾困。目前，江苏、浙江等全国各纺织服装生产集中区企业已经开始多渠道营销，尤其是通过多家线上销售平台，进行直播导购等多方式销售，纺织服装已成为电商直播的 大品类。

　　线上新业态促进纺织业回暖

　　据 统计局数据显示，2020年3月份，限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比下降34.8%，降幅较2月份扩大3.9个百分点；1-3月份，全国网上“穿类”商品零售额下降15.1%，降幅较1-2月份收窄3个百分点。3月份纺织服装销售降幅仍然较大，但线上消费下滑幅度明显收窄，消费新业态优势显现。随着国内疫情形势稳定，实体百货消费有望逐渐恢复。

 

　　数据来源：中国气象局

　　综上，由于疫情的影响美棉的采购合同大量取消，短期到港量将会减少，前期棉花的高库存预计处于持续的去库阶段，现在由于宏观政策调控支持企业转变销售渠道并取得了初步的成果，同时从统计局数据看出棉纺织品消费处于回暖的过程之中，虽然较为缓慢，但是总体向好，我们认为面对USDA月报的巨大利空、美棉大量毁约和油价崩跌，棉价走势依然平稳，抵抗住了一轮又一轮的强大冲击。当前，市场下跌的风险已基本被市场消化，棉花的抗压能力逐渐显现，消费正在复苏的路上。