市场走货速度一般 苹果价格未来走势如何？

　　2019年苹果上市以来，产量大幅回升，市场走货速度一般，阶段性供需矛盾始终难以摆脱弱势，苹果期货价格不断下行，目前为止，苹果期货价格跌幅已达20%。新冠疫情的发生加剧了苹果需求弱势预期，随着国内新冠疫情的逐步好转，苹果产销区交易也将逐步恢复，需求预期或存在一定的修正，此外随着果农货以及差货的不断消耗，好货的价值以及成本支撑越来越凸显，期价的下行空间预期有限，不过在产区高库存状态难以改变的情况下，笔者觉得苹果05合约期价仍难以摆脱底部区间波动。

　　阶段性矛盾始终偏弱期价运行区间不断下移

　　2019年苹果上市以来阶段性供需矛盾始终未能摆脱弱势。 阶段矛盾为苹果产量的兑现，9月份红富士苹果收获开始，产量同比大幅回升冲击收购价的同时带动期价回落，9月份以后苹果指数运行区间由8700-9500元/吨下移至7350-8450元/吨。第二阶段矛盾为需求增速不匹配，产区走货始终落后于往年，12月份柑橘类上市带来的冲击最为明显，苹果指数刷新低点7270元/吨。第三阶段矛盾为突发事件新冠疫情所带来的需求忧虑，新冠疫情之后，国内餐饮业以及集体活动都受到了重大影响，需求预期相比节前有较大程度的下滑，苹果指数的运行区间由7350-8450元/吨下移至6500-7400元/吨。

　　供应宽松基调不变宽松程度为关注要点

　　产区库存处于历史同期高位，参考历史同期来看，供应端呈现充裕局面。产量大幅回升是当前高库存局面的基础，目前市场比较认可产量大幅高于2018年，略低于2017年。果品流通协会预计2019年全国苹果产量比2018年大幅增产，比2017年产量小幅下降。USDA预估2019/20年度苹果产量为4100万吨，略低于2017/18年度的4139万吨，大幅高于2018/19年度3300万吨。产量回升的前提下，需求增速不匹配，库存持续处于高位，卓创资讯数据显示，截至3月26日，全国苹果库存量为733.67万吨，去年同期为304万吨，2018年同期为516万吨。

 

　　销区交易陆续恢复后二季度走货预期好转

 

　　一季度由于全球新冠疫情的影响，国内走货以及出口同比都出现了一定程度的下滑。国内走货方面，卓创资讯的数据来看，2-3月全国苹果库存消耗量为112万吨，低于去年同期以及五年均值；出口方面，海关总署数据显示，1-2月国内鲜苹果累计出口量15.4万吨，略高于去年同期的13.5万吨，低于五年均值19万吨。随着国内新冠疫情的好转，二季度苹果产销区交易将陆续恢复正常，苹果销量预期环比回升，回升幅度对于价格的波动区间有着重要影响。除去整体经济环境之外，水果之间的竞争是苹果二季度销量的重要干扰因素，竞争水果包括两类，一类是梨等储存水果，另一类就是应季水果，由于梨的丰产格局已定，同时也没有看到其他造成应季水果产量下滑的因素，今年水果之间竞争压力高于去年。USDA预估数据显示，2019/20年度梨产量为1700万吨，同比增加20%左右。

 

　　综合来看，苹果市场当前阶段性矛盾以需求为主，即供应端苹果年度产量同比回升以及产区高库存已是既定事实，未来可变化量主要体现在需求端，在不出现突发因素的前提下，继续恶化的可能性较小，苹果期价运行区间进一步下移动力不足，后期苹果05合约期价较大概率会围绕当前区间波动，考虑今年水果竞争压力大于去年，后期存在类似去年12月刷新低点的可能。