豆棕油之间的分化 油脂继续下跌或需新的动力

　　数据来源：文华财经

　　2、尽管豆油率先走出企稳的态势，但是笔者觉得油脂市场的主战场还是棕榈油。国内豆油的供需结构决定了国内豆油和国际豆油联动相对弱，国内疫情率先得到控制，在压榨放缓、成交和提货开始有一定的恢复的情况下，豆油库存开始走平。现在关键是海外的疫情情况暂时还没有盼来好消息，究竟如何只能走一步看一步，对境外的油脂食用需求的影响也只能动态去评估。产地棕榈油的消费很依赖海外需求，两国产量中，76%需要出口，重点出口目的地就包含欧盟、美国、中东，这些地方正是目前疫情还比较严重的 和地区，因为疫情影响究竟要下调多少消费尚且需要观察。当然豆油的消费也是受影响的，但国内豆油进口占比很低，对国内市场的影响相对弱一些，但国际棕榈油的价格是直接影响国内棕榈油的进口成本的。海外疫情对油脂消费的影响不确定是其一，其二是马来3月份棕榈油的产量很重要，通常每年3月进入产量的季节性上升周期。

　　3、综合来看，这个位置，油脂继续下跌可能是需要新的动力，或者是海外疫情方面的，或者是马来产量方面的，否则可能需要技术性反弹一下，反弹之后是继续做多还是做空的机会，就要看海外疫情和马来3月产量是不是意外了。