国际金融市场惊心动魄 豆粕第二季度或将出现探底行情

　　原标题：国际金融市场惊心动魄 豆粕第二季度或将出现探底行情 

 

　　近期新冠病毒疫情在全球蔓延，导致全球经济下滑。投资者对全球经济的放缓担忧，全球金融市场正在经历着一个前所未有的不确定性周期，突如其来的“黑天鹅”事件让市场资金的流向不知所措。最近惊心动魄的国际金融市场，打乱了国内农产品期现价格分析的逻辑。一直被看好的豆粕行情更是让投资者需要从基本面的逻辑分析到加入技术面的形态指标分析，到现在的需要结合国际市场宏观分析，感觉夜盘虽然暂停了，但价格的大幅度波动使得投资者需要更加下功夫了。

 

　　从需求方面来看，国内油厂随着3月到港大豆的减少，油弱粕强的局面使得现货基差报价不断走强，期货随着外盘影响走弱，现货依旧低开高走。据船期统计预估3月到港大豆482万吨，4月到港大豆750万吨，5月到港大豆870万吨。众所周知3月油厂压榨量将下降，沿海油厂豆粕现货基本售罄，下游企业以执行前期合同和提货为主。截止3月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量51.24万吨，较上周的47.14万吨增加4.1万吨，增幅在8.7%，较去年同期66.86万吨减少23.36%。但因缺豆，未来两周油厂大豆压榨量分别下降至154万吨和142万吨，预计豆粕库存或将再度减少。油厂3月缺豆停机计划支撑豆粕期现价格，但是这并不代表豆粕在消费淡季出现了反弹或上涨的趋势行情，而是上涨的周期被推迟了，这样或导致后期因养殖业需求恢复而本来被看好的第三，第四季度将会出现供需再平衡的局面。由于油厂丰厚的盘面压榨利润和巴西雷亚尔贬值，导致巴西农户更愿意出售大豆以至巴西大豆贴水更具有竞争力促使油厂大量采购巴西大豆，这将导致第二季度大量进口大豆到港，届时豆粕价格或将出现探底行情，“N”型走势逐步形成。

　　数据来源：天下粮仓网

　　综上所述，在疫情持续且市场不确定性极大的大环境下，油厂开始提前化解整体经济形势的风险，以外资油厂为主，开始销售10月至明年1月的基差，随后国内油厂或将陆续加大远期基差的销售以锁定自身的进口利润，那么贸易商和饲料厂，甚至终端养殖企业和广大“豆粕圈”的投资者呢？当然期权是 防控工具，但是笔者认为，期权只有在大幅度趋势行情下会发挥它的作用，如果在震荡或者趋势模糊的行情下，耗费的成本是比期货市场要高的。不过可把握住豆粕当下的行情、库存消费比及基差报价，根据季节性及周期性等方面的特征表现进行期现套利和套期保值，跨期套利、跨品种套利、跨市场套利，技术面及基本面价值投资等，抓住机会进行相关的操作，产出的效益或将达到更好的预期。投资者只有在不确定的市场中寻求更多的确定性，才能使自己在市场上走得更远而不被淘汰；企业只有做好风控和运用好期货这个避险工具，才能达到稳健经营而在众多企业中脱颖而出。