原油陷入熊市 是死猫跳还是多头展开攻势的开始？
2020-02-07 20:50:30来源：农产品期货网编辑：居小桃
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原标题：原油陷入熊市 是死猫跳还是多头展开攻势的开始？
经过将近一个月的持续下跌，原油（HYCM代码USOIL_SPT）跌幅超过20%，陷入技术性熊市。那么，昨天的反弹，会是死猫跳还是多头展开攻势的开始呢？
中国需求下降
2020年原油（HYCM代码USOIL_SPT）可谓是乐极生悲，本以为凭着美伊冲突能够鸡犬升天，没想到美伊双方都有大事化小的态度，随着事件影响的消退，油价不仅悉数回吐了因地缘事件引发的涨幅，还在技术上释放了反转下行的信号。然而，更惨烈的抛售还在后头。随着中国新型冠状病毒的爆发，原油断崖式下跌，到1月底已经自 点下跌超过20%，陷入技术性熊市。为 型冠状病毒对油价影响如此之大？
中国在石油消费方面需求一直仅次于美国，是 的石油进口国。直到不久前，中国每天仍需要约1400万桶石油。这比法国、德国、意大利、西班牙、英国、日本的总消费量还要多。中国独立炼油厂对石油需求增长做出了重要贡献，去年一直在增加产量。
由于冠状病毒的爆发，隔离、限行、商店关闭、生产暂停、春节假期延长等旨在限制病毒传播的措施，直接影响了客运和货运，商业活动也下降，相应的燃料消耗也减少。这直接造成了中国原油需求的下降。
除此之外，由于库存已满，有18家独立的炼油厂将减少产量或完全暂停运营。根据来自JLCNetworkTechnology的数据，过去一周中国炼油厂的运行率下降15％。中国 炼油企业中石化集团计划在2月将产量减少13-15％。这也是抑制中国原油需求的重要原因。
数据显示，1月中国原油需求量大幅下降20％，相当于300万桶/日。这可能是自2008年至2009年全球金融危机以来石油市场遭受的最严重需求冲击，也是911恐怖袭击事件以来最突发性的需求冲击。
鉴于疫情对企业的影响，中国的经济增长预测已被下调，而英国石油公司预测，病毒疫情可能导致2020年总体石油消费量减少30万至50万桶/日，约占全球石油需求增量的三分之一。在如此悲观的预测下，国际原油（HYCM代码USOIL_SPT）遭遇猛烈抛售也就不足为怪了。
按照目前乐观的预测，疫情的峰值会出现在2月中旬，之后，45—60天就可以控制住，不会再出现新增的病例。同时，中国对疫情的治疗也将不断取得新突破。这也意味着疫情对原油市场的影响将逐步下降。
OPEC+紧急磋商
OPEC+去年12月才刚刚达成了在2020年一季度前减产170万桶/日的协议，却没料到在最不该的时机、最不该的地方发生了最糟糕的危机。那么，中国需求减少后，OPEC+还要不要进一步深化减产呢？为此，OPEC+在2月4日召开紧急会议。据了解，目前为期两天的紧急会议已改为三天至2月6日。此次会议对新型冠状疫情的评估将有助于确定OPEC+是否在本月晚些时候召开一次紧急部长级会议，以考虑新的减产措施。
OPEC在维也纳的研究部门基于对病毒影响的不同估计已准备了两个模型。最坏的情况是，疫情持续六个月，导致石油需求减少约40万桶/日，然后在下半年市场反弹到病毒前的增长水平。分析显示，如果OPEC+在这期间维持目前的减产水平，那么 季度将有60万桶/日的剩余，第二季度则有100万桶/日。然而，如果OPEC认为，新冠病毒疫情像SARS一样，影响将在短期内逐渐消失，他们有可能选择忍受当前油价的下跌，直到需求恢复。
据报道，OPEC+可能进一步减产80万至100万桶，以应对全球公共卫生事件对需求的冲击。有此前消息，OPEC+最初曾考虑将产量削减50万桶，但随后意识到这不足以帮助市场摆脱当前困境，于是把减产幅度提高了一倍。这也是导致原油价格（HYCM代码USOIL_SPT）在昨日止跌回升的重要推动因素。
不过，继续深化减产的前景存在一定变数，因为在去年将减产整体额度上升至170万桶/日后，部分 财政存在困难的产油国很难同意短期内再次限产，各方谈判会相当艰难。俄罗斯尽管不像大多数OPEC成员国一样有提高油价平衡预算的需求，但也表示不支持扩大减产，而是建议延长目前的减产协议。短期而言，国际原油价格 的变数是OPEC+对深化减产的态度。若OPEC+未能就深化减产达成一致，油价还将有望进一步下行。
熊市之后怎么走？
根据过去十年的交易历史，油价在单月跌超20%之后的一个月内，美国原油（HYCM代码USOIL_SPT）倾向于继续下跌10%，过去十年中这种情况出现了5次。在这一个月中，有60%的时间油价单日收跌。
按照1月高点65.65计算，美国原油 跌至49.31，跌幅达24.89%。如果这一轮跌幅在30%，相对应的油价在46附近。从技术图表上看，美国原油在50美元一线有强劲支持，如果不能有效跌破这一水平，将有望企稳回升，反之，一旦有效下破该档，将可能加速下行。
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