棉花收储政策落地 抛货压力情况下棉纺企业利润或被压缩

　　首先，纺织产能巨大，棉花需求量大，支撑棉花市场。虽然近年来纯棉纱扩能速度放缓，但存量产能巨大，棉花年消费量近800万吨，远超500多万吨的棉花产量，所以今年国庆节前棉价跌破12000元/吨时，纺织企业多认为后期再跌空间有限，进入10月份部分纺织企业和部分贸易企业奔赴新疆收新花。

　　其次，下游需求不佳，或拖累棉价涨幅。受世界范围内的经济不景气和中美贸易战转变为持久战影响，中国纺织服装出口受阻，卓创统计终端坯布库存在1个月以上，加之临近春节，部分企业急于回笼资金还贷款，目前坯布市场已出现抛货迹象，10月份以来纯涤纱降价500元/吨，纯棉纱在棉花支撑下表现稳定。目前纺织企业棉花库存多在1个月左右，皮棉随用随采，部分企业主要使用国储棉，市场观望气氛浓厚。

　　最后，短期收储政策落地，长期中美贸易关系依然不确定。当前市场最主要矛盾依然是中美贸易战，持续一年多的中美贸易战演变成持久战，加速了中国纺织产业转移，今年纺织出口订单大量转移，外销转内销导致国内纺织服装价格低位。短期中美贸易关系反复，牵动市场神经，据卓创了解，目前纺织企业多按单生产、快产快销，严格控制库存。

　　卓创分析，短期收储政策落地或将利好棉花市场，但在春节前终端面临抛货压力的情况下，棉纺企业利润或将继续被压缩。而长远来看，国储棉花库存低位，未来仍有继续收储可能，加之棉花种植受政策、天气等不确定性因素影响较大，未来棉价大跌空间有限，在纺织行业大转移的趋势下，原料价格坚挺，或将倒逼纺织行业淘汰落后产能，进行设备升级改造。未来企业经营压力较大，建议纺织企业提前做好规划，防范经营风险。