鸡蛋接连上涨 主力合约涨幅却不足3%怎么看?
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近一个月来,农产品板块整体偏强,各品种指数均上涨,其中,棕榈油和鸡蛋指数月涨幅超10%。本文主要分析鸡蛋近期走势。
猪肉价格持续上涨,与此同时,鸡蛋产量增幅不及预期支撑鸡蛋价格不断上涨。近两周,鸡蛋价格涨跌与猪肉价格之间的涨跌高度同步。猪肉价格的每一次上涨——调整都带动着鸡蛋价格的上涨———调整。
数据来源:Wind 华泰期货网金部
上周一,连盘鸡蛋再次多合约涨停,而这一次,近月合约和远月JD05、JD06合约均涨停,而主力合约涨幅不足3%。怎么看?
第一,近一个月来,在猪肉价格迅速拉升的背景下,鸡蛋供给的增量不再是关注的重点,相较于生猪存栏同比减幅,蛋鸡存栏同比增长幅度较小,且鸡蛋产量的增长不及预期。
资料来源:博亚和讯,华泰期货网金部
第二,远月合约涨停,而主力JD01合约涨幅不足3%,或因为1月正值春节,多头交割接货意愿较弱。一方面或出于对实际销售的担忧,另一方面是,春节期间的购销会有所提前,而若一旦产生剩余存货未能销出,将需要承担春节假期期间的储存成本以及风险。
此轮上涨之中,批发价涨速快于零售价,存在贸易商囤货的可能,并且,实际销售情况有待验证。从季节性情况来看,春节前一段时间,大多数情况下,鸡蛋零售与批发价差走高,也即需求增加带动零售价格,进而推升批发价。在这种情况下01合约相对其他合约更需要等待需求的验证。
行情展望
生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄、部分主产省份生猪存栏明显回升、规模猪场生产由降转增、猪饲料产量止降回升、种猪销量持续大幅增长。按照这一趋势,年底前生猪产能有望探底回升,市场供应将逐步增加,明年有望基本恢复到正常水平。(10月17日,农业农村部就三季度重点农产品市场运行情况举行发布会)猪肉价格或能够在明年下半年下降。四季度,高于正常区间的猪肉价格预计将始终支撑鸡蛋价格,注意风险防范。
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