煤炭市场企业供销两旺 机构建议持续关注山西煤炭企业集团混改
2019-09-02 18:53:49来源：第一财经编辑：鹿鸣君
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原标题：煤炭市场企业供销两旺 机构建议持续关注山西煤炭企业集团混改
两市今日高开，沪指涨0.02%，深成指涨0.29%，创业板指涨0.19%。煤炭开采加工板块涨幅居前，截至发稿，兖州煤业涨停，陕西黑猫、红阳能源、山西焦化、阳泉煤业等纷纷上涨。
发改委消息显示，1-7月份全国规模以上煤炭企业煤炭产量20.9亿吨，同比增加4.3%。国家统计局数据显示，7月份，原煤产量3.2亿吨，同比增长12.2%，增速比上月加快1.8个百分点。市场人士分析，尽管立秋已过，但我国部分地区依旧炎热。近来持续的高温天气使得居民用电量大幅增长，带动煤炭市场部分企业“供销两旺”。同时，煤炭行业各大企业2019年年中财报相继公布，其中，中国神华上半年营收为1163.65亿元，净利为242.43亿元。
机构：持续关注山西煤炭企业集团混改
信达证券认为，国庆前主产地供给将持续处于紧张态势；三是北上派船采购积极性有所提高，下游情绪较前期好转，港口煤炭库存持续下滑，8月30日秦港煤炭调出量为71.2万吨，创今年以来历史新高，而煤炭调入量仅为58.2万吨，基本持平19年年初以来的平均水平。整体来看，主产地限制煤管票供给收缩，环渤海港口调出量增多、库存减少，叠加电厂高日耗、去库存成效显著，港口动力煤价格或将迎来利好。另一方面，需要注意的是新一轮台风影响，全国大范围气温下降，以及9月份传统消费淡季到来叠加水泥行业错峰生产，煤炭价格难有较大上行空间。焦煤方面，国内炼焦煤市场总体保持弱稳态势，二青会结束受限煤矿逐步复产，受山东台风等因素影响开工煤矿也逐步恢复至正常开工水平，供应小幅增加，但受焦炭价格弱势运行影响，部分下游焦企对于原料采购节奏放缓，部分煤矿库存压力增加，整体来看，主流焦煤价格持弱稳运行。动力煤继续推荐估值优势明显，安全边际较高且具有成长性的兖州煤业，资源禀赋优异，内生增长空间较大的陕西煤业，和业绩稳健、现金流充沛的中国神华三大核心标的。炼焦煤积极关注西山煤电（国改预期）、淮北矿业、平煤股份等以及煤炭供应链管理与金融公司瑞茂通。
川财证券表示，坚持中长期焦炭价格中枢上行观点。从四大焦炭主产区去产能政策来看，未来两年山东、江苏地区焦化去产能动作对焦炭供给影响较大，同时山西、河北焦炭产能置换仍可能对短期供给形成扰动；伴随着焦炭行业去产能逐步推进，焦化产能稀缺性和集中度将逐步提高，关注环保投入领先的优质焦化行业标的，包括开滦股份、山西焦化、金能科技等。
中泰证券指出，近期煤价止跌反弹，但高温天气也将结束，同时9月份下游电厂也逐步开始进入检修阶段，电厂耗煤量同步下降，价格不具有持续上涨动力。焦煤：目前下游焦企受到利润驱使开工率较高，且当前焦炭价位使得下游对原料煤打压意愿不强。维持上周观点，即焦煤价格短期预计强稳运行。焦炭：供给侧，目前焦企维持合理利润水平，生产积极性较强。需求侧，钢材价格持续回落，钢厂向上游打压价格意向加强，焦炭现货价格压力增加。考虑到目前焦企焦炭库存处在低位水平，出货压力不大，焦炭价格短期看稳。投资策略：继续看好高股息资产及山西国改。在当前市场短期震荡的大背景下，我们认为业绩稳健&高股息率核心资产的价值性及避险性将愈发凸显。此外，在历经两年多时间的摸底和准备后，我们认为山西煤炭企业集团混改（资产注入或整体上市）有望进入加速阶段，建议持续关注。主要推荐行业龙头&核心资产：陕西煤业、中国神华，有望受益于山西国改标的：潞安环能、西山煤电，高弹性标的建议关注：兖州煤业、恒源煤电，同时焦煤股建议关注：淮北矿业，焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技，以及煤炭供应链标的瑞茂通。
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